в какой фонд инвестировать в usd
Некоторые биржевые фонды торгуются в разных валютах. Какую выбрать?
Недавно узнал, что одни и те же ETF на Московской бирже торгуются в разных валютах. Например, фонд американских акций FXUS можно купить и за доллары, и за рубли.
В чем разница? Правильно ли я понимаю, что если меня интересуют долларовые вложения, то нужно покупать за доллары?
Некоторые ETF и биржевые ПИФы на Московской бирже и правда торгуются сразу в двух или даже трех валютах. Но валюта торгов сама по себе ничего не значит. Важно, в какой валюте активы фонда.
Расскажу более подробно о таких фондах, валюте торгов и разных нюансах.
В какой валюте торгуются фонды
На 18 мая 2020 года на Московской бирже торговались акции или паи 37 ETF и биржевых ПИФов. Некоторые из них торгуются только в одной валюте, некоторые — сразу в двух или трех.
Например, долю в фонде акций российских компаний SBMX можно купить и продать только за рубли. Акции фонда еврооблигаций российских компаний FXRU торгуются в рублях, долларах и евро. В фонд акций европейских компаний AKEU можно вложить только евро и т. д.
Если фонд торгуется в разных валютах, можно купить его акции за одну валюту и продать за другую. В качестве эксперимента я сделал так с фондом золота FXGD: купил акцию фонда за рубли, продал ее за доллары, потом купил за доллары и продал за рубли. Все это в течение нескольких минут.
Не все брокеры позволяют совершать сделки с фондами во всех доступных валютах. Например, в Сбербанке акции уже упомянутого FXRU можно купить только за рубли, в «Уралсибе» — за рубли и доллары, а в «Открытии» — за рубли, доллары и евро. Аналогично не все брокеры дают доступ ко всем фондам.
Чтобы узнать, как обстоят дела у вашего брокера, загляните в приложение или торговый терминал. Можно посмотреть список доступных фондов и увидеть, какие ETF и БПИФы можно купить и за какую валюту. Или спросить об этом сотрудников службы поддержки вашего брокера.
Важна ли валюта торгов
Вы спрашиваете про фонд FXUS, поэтому объясню роль валюты торгов на его примере.
FXUS — это фонд акций американских компаний, отслеживающий индекс Solactive GBS United States Large & Mid Cap NTR. Фонд содержит акции примерно 570 компаний большой и средней капитализации.
Акции американских компаний торгуются за доллары, то есть это долларовый актив. Валюта фонда FXUS — доллары. На Московской бирже купить долю в FXUS можно за рубли или доллары. Неважно, приобрели вы долю в корзине долларовых активов за рубли или доллары. Важно, что вы вложили деньги в долларовый актив.
Долларовая цена акций FXUS на бирже зависит от того, как меняется стоимость активов фонда. Если активы дорожают, долларовая цена FXUS растет, и наоборот. Рублевая цена FXUS зависит также от того, как меняется стоимость активов фонда, и от биржевого курса доллара.
Представим, что в какой-то день долларовая цена американских акций не изменится. Цена акций фонда FXUS в долларах останется прежней. Если при этом курс доллара вырастет, то FXUS в рублях подорожает. Если курс доллара снизится, то FXUS в рублях будет стоить дешевле. Но если мы пересчитаем изменившуюся рублевую цену FXUS в доллары, то увидим, что в долларах ничего не изменилось.
Нет разницы, куплен FXUS за доллары или рубли. Это доля в одном и том же наборе ценных бумаг. На рублевую цену дополнительно влияет меняющийся курс доллара, но даже купленный за рубли FXUS — это долларовый актив, акции американских компаний.
С точки зрения налогов тоже нет разницы, за какую валюту куплен и продан FXUS. Если сделки были в долларах, при расчете налогооблагаемой базы будет подразумеваться, что сделки проходили в рублях по курсу ЦБ. Налоговые вычеты тоже действуют.
В рублях и долларах может отличаться объем торгов: за рубли проходит больше сделок. Но в любом случае в торгах участвует маркетмейкер, по договоренности с ETF-провайдером и биржей обеспечивающий ликвидность акций фонда. Валюта торгов на ликвидность не влияет.
Сложные случаи
Не всегда можно сразу понять, валютным или рублевым активом считать фонд. Это связано с особенностями базовых активов фонда и отслеживаемых индексов или использованием валютного хеджирования.
Например, фонды FXRL и RUSE отслеживают индекс российских акций RTS. Их валюта — доллар, потому что индекс RTS рассчитывается в долларах. FXRL торгуется за рубли и доллары, а RUSE — за рубли, доллары и даже евро.
Однако индекс RTS — это всего лишь долларовая версия рублевого индекса Московской биржи. Неважно, за какую валюту вы купите фонд на индекс RTS, — это все равно вложение в российские акции, то есть рублевый актив. Если изменится курс доллара, а стоимость акций нет, то долларовая цена FXRL и RUSE поменяется, а вот их рублевая цена останется прежней.
Еще бывает так, что разные фонды состоят из одних и тех же бумаг, но у какого-то фонда есть валютное хеджирование. Фонды используют такое хеджирование, чтобы результат инвестиций не зависел от изменения курса валют. Другими словами, из-за валютного хеджирования курс валюты не влияет на цену акций фонда. Результат инвестиций в хеджированный и нехеджированный фонды может сильно отличаться.
Например, фонды FXRU и FXRB состоят из одинакового набора еврооблигаций крупных российских компаний. Еврооблигации — это валютный актив. Однако в фонде FXRB используется рублевое хеджирование, поэтому FXRB торгуется только за рубли в отличие от FXRU, доступного в рублях, долларах и евро.
Курс доллара влияет на рублевую цену FXRU, а на цену FXRB из-за хеджирования нет. FXRU — это валютный актив, а FXRB — рублевый. При этом хеджирование дает дополнительную рублевую доходность, но из-за хеджирования расходы на управление у FXRB выше, чем у FXRU.
На Московской бирже есть и другие пары фондов с одинаковым базовым активом, но разным поведением из-за валютного хеджирования: FXTB и FXMM, FXWO и FXRW. На иностранных биржах тоже есть фонды с валютным хеджированием.
Чтобы выбрать фонды, которые вам подходят, стоит разобраться, во что инвестирует фонд и что влияет на цену его акций. В этом помогут сайты компаний, создавших фонды: там есть подробные данные об устройстве фондов и их составе.
Что в итоге
На Московской бирже акции и паи некоторых фондов торгуются в разных валютах. Не все брокеры дают доступ к торгам в разных валютах. Не все брокеры дают доступ ко всем фондам.
Неважно, за какую валюту вы купили долю в фонде. Важно, какие активы содержатся в этом фонде. Разные валюты торгов просто обеспечивают удобство торгов: можно вложить ту валюту, которая уже есть на счете. Валюта торгов не влияет на доходность или налогообложение.
В некоторых случаях не сразу понятно, считать фонд рублевым или валютным. Например, фонд может состоять из валютных облигаций и поэтому казаться валютным. Но если при этом используется рублевое хеджирование, то акции такого фонда — рублевый актив.
Чтобы не ошибиться, узнайте побольше об интересующих фондах, прежде чем совершать сделки. Так станет понятнее, во что фонды вкладывают деньги и что влияет на цену.
Если у вас есть вопрос об инвестициях, личных финансах или семейном бюджете, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.
То есть, выгоднее купить фонд в той валюте, которая уже есть, чтобы не тратиться на комиссии брокера? Это явным образом в статье не прописано.
Еще не раскрыта тема валютного хеджирования, насколько это стоящая вещь?
Ещё бы это у брокеров было бы, а пока только ВТБ это предлагает. У Тинькофф давно просим, но пока нет.
Дмитрий, ТЖ, вроде как, не сильно связан с банком собственно. Они это всячески подчёркивают.
Семён, а я не имею ничего против, просто как факт, етф в разных валютах, а купить в реальности можно почти у всех только в одной.
Дмитрий, видимо спроса нет)
думаю, если людям принципиально именно за доллары купить долларовый же етф, то они уже давно себе за границей открыли счёт и могут купить там много больше что)
Дмитрий, и это странно, зачем сам Тинькофф пишет о том, чего у него нет?
Али, нас читают не только клиенты «Тинькофф инвестиций», но и те, у кого счета у других брокеров. И те, у кого ещё нет брокерских счетов или ИИС, но кто заитересовался инвестициями. И мы пишем о различных инструментах и стратегиях в целом, без привязки к «Тинькофф».
Я всё таки не понял про FXRL, можете, пожалуйста, объяснить на примере, как будет меняться цена на эту бумагу, купленную за разную валюту при изменении курса доллара?
Артём, акции российских компаний торгуются на Московской бирже за рубли. Индекс Московской биржи основан на рублёвых ценах этих акций. Индекс РТС это то же самое, но исходя из долларовых цен акций.
Представьте, что рублёвая цена акций замерла, а курс доллара вырос в два раза при прочих равных. Индекс Мосбиржи замер так же, как рублёвые цены акций. РТС упал в два раза, потому что за то же количество рублей теперь дают в два раза меньше долларов.
В этой ситуации рублёвая цена FXRL не изменится, как и индекс Мосбиржи. Фонд отслеживает индекс РТС, но получается вот что: рублёвый индекс Мосбиржи пересчитывается в доллары, чтобы получился индекс РТС, при этом цена FXRL пересчитывается из долларов в рубли, чтобы на бирже появилась рублёвая цена FXRL. Другими словами, стоимость активов фонда в рублях не поменялась, так что цена FXRL в рублях осталась той же.
Долларовая цена FXRL поведёт себя так же, как индекс РТС, то есть в данном случае упадёт в два раза. Ведь в пересчёте на доллары активы фонда подешевели в два раза из-за роста курса доллара.
Если считать FXRL в рублях, то он ведёт себя как индекс Московской биржи полной доходности (с реинвестированием дивидендов) минус налоги и минус комиссия за управление. Если считать FXRL в долларах, то фонд ведёт себя как индекс РТС полной доходности (с реинвестированием дивидендов) минус налоги и минус комиссия за управление.
Независимо от валюты покупки FXRL это рублёвый актив, результат которого в рублях и долларах может сильно отличаться из-за изменений курса доллара — так же, как отличаются результаты индексов Мосбиржи и РТС.
Вложить доллары на Московской бирже и не только
Любой инвестор скажет: не стоит держать все деньги в одном активе.
Гораздо спокойнее, когда инвестиции распределены по разным корзинам и при просадке одного инструмента рост другого компенсирует убытки. То же относится и к валюте: лучше не держать весь портфель в нестабильном рубле, а распределить его между валютами.
То же относится и к странам и валютам. Держать весь портфель в рублевых инструментах — не всегда хорошая идея. Экономику России то и дело трясет, курс рубля нестабилен, так что часть портфеля можно отвести на валютные инструменты. Ну а если у вас долларовая цель, то тем более стоит присмотреться к валютным активам.
Ставки по депозитам в долларах сейчас меньше 1% годовых, поэтому хорошо бы поискать другие варианты вложений — в том числе на Московской и Санкт-Петербургской бирже. Доходность может быть заметно выше, чем у вкладов, но и риск выше, так как доходность никто не гарантирует.
Все ценные бумаги и другие финансовые инструменты упомянуты для примера. Это не инвестиционная рекомендация.
СТАТЬЯ ОБНОВЛЕНА
Этот материал был опубликован в октябре 2018 года. С тех пор ставки по вкладам стали ниже, доходность облигаций упала, часть фондов на Московской бирже исчезла, зато появилось два десятка новых.
Мы обновили статью, и все данные актуальны на 27 июля 2020 года.
ОЧЕНЬ СЛОЖНО
В этой статье мы рассмотрим разные инструменты инвесторов. И без терминов и матчасти в этот раз не обойдемся — будем выражаться такими словами, как «эмитент», «накопленный купонный доход», «доходность к погашению», «номинал облигации».
Если у вас возникли трудности с этими терминами, загляните в наш бесплатный курс по инвестициям для начинающих.
Что такое валютная переоценка и зачем о ней помнить
Прежде чем я расскажу про валютные активы, напомню о налогах. Если вы налоговый резидент России, то полученный доход от операций на Московской бирже облагается подоходным налогом по ставке 13%. Но в случае с валютными инструментами все немного сложнее.
Когда сделки совершены за иностранную валюту, налог с дохода считается так, как если бы операции совершались в рублях. Для этого учитывается курс ЦБ на дату совершения сделок. Получается валютная переоценка: НДФЛ зависит от того, как изменился курс валюты к рублю в моменты покупки и продажи ценных бумаг.
Покупка: 60 × 62 × 100 = 372 000 Р
Продажа: 70 × 71 × 100 = 497 000 Р
Налогооблагаемая база: 497 000 − 372 000 = 125 000 Р
Подоходный налог: 125 000 × 0,13 = 16 250 Р
Простыми словами, переоценка учитывает, сколько рублей вы потратили в момент покупки и сколько получили в момент продажи по курсу на дату этих сделок..
Без учета валютной переоценки НДФЛ считался бы по курсу доллара на момент продажи:
(70 − 60) × 100 × 0,13 × 71 = 9230 Р
При инвестициях на Московской бирже налог с дохода от сделок с учетом валютной переоценки рассчитает и удержит брокер — вам это делать не придется. Однако о валютной переоценке все равно стоит помнить, чтобы лучше понимать доходность своих инвестиций.
ETF и БПИФы с расчетами в долларах
Мы писали отдельную статью про ETF. Если кратко, это инвестиционные фонды, которые инвестируют в определенный набор ценных бумаг: акции крупных компаний США, еврооблигации российских компаний или что-то еще. Биржевые ПИФы — примерно то же самое, но от российских управляющих компаний и по российским нормам, а не европейским.
Можно представить, что биржевой фонд — это огромная кастрюля с супом из множества ингредиентов. Вы можете купить тарелку супа, и в нем будет по чуть-чуть всех ингредиентов. Чтобы получить их, вам не нужно покупать мешок картошки или целого быка.
То же самое с ETF и БПИФами. Фонд за большие деньги покупает много разных ценных бумаг согласно своей стратегии и формирует портфель. Стоимость портфеля растет и падает в зависимости от стоимости бумаг в портфеле.
На бирже вы покупаете долю в этом портфеле, и вам не нужно покупать каждую акцию или облигацию из состава фонда. Цена этой доли зависит от стоимости активов этого фонда.
ETF с расчетами в долларах появились на Московской бирже 7 августа 2017 года. На 27 июля 2020 года доступен 21 ETF и БПИФ, торгующийся за доллары.
AKNX — акции примерно 100 американских компаний, в основном технологических, из индекса NASDAQ 100.
AKSP — акции 500 крупнейших американских компаний согласно индексу S&P 500.
FXCN — акции почти 200 крупных китайских компаний: Alibaba, Baidu, Tencent и другие.
FXIT — акции примерно 90 технологических компаний США, например Apple, Mastercard и Microsoft.
FXRU — еврооблигации более 20 российских эмитентов: «Газпром», «Лукойл», ВЭБ, РЖД и другие.
FXTB — казначейские векселя США. Это актив с минимальным риском, но и доходность минимальная.
FXUS — акции примерно 500 крупных и средних компаний США. Хороший вариант инвестировать в экономику США с максимальной диверсификацией.
FXWO — акции примерно 500 компаний из США, Германии, Японии, Великобритании, Китая, Австралии и России.
RUSB — еврооблигации Минфина и крупных российских компаний.
RUSE — акции почти 40 крупных российских компаний согласно индексу РТС. Это единственный фонд на Московской бирже, который платит дивиденды.
SBCB — еврооблигации Минфина и крупных российских компаний.
SBSP — акции 500 крупнейших американских компаний согласно индексу S&P 500.
SCIP — акции примерно 100 технологических компаний США и Канады согласно индексу S&P North American Expanded Technology Software.
TUSD — акции крупных компаний США, краткосрочные и долгосрочные корпоративные облигации США, долгосрочные бумаги казначейства США и золото.
VTBA — акции 500 крупнейших американских компаний согласно индексу S&P 500.
VTBH — более 1100 высокодоходных облигаций американских компаний.
VTBU — еврооблигации российских компаний.
Не все брокеры дают доступ ко всем ETF и БПИФам, торгующимся за доллары. Проверьте у себя в терминале или приложении брокера.
При этом нет принципиальной разницы, купите вы, например, FXUS за доллары или рубли — это все равно долларовый актив. Учтите, что валюта торгов и валюта базового актива — того, что в составе фонда, — может отличаться.
Фонды удобны, потому что обеспечивают хорошую диверсификацию вложений. При этом порог входа в фонд в десятки и сотни раз ниже, чем если просто купить все бумаги из состава фонда, даже по одной штуке.
Еще одно преимущество фондов — это высокая ликвидность, возможность купить или продать их акции в любой момент. Ликвидность обеспечивает маркетмейкер — профессиональный участник рынка, который обязуется перед биржей покупать и продавать определенные ценные бумаги. Даже если реальных покупателей на акции ETF сейчас нет, их выкупит маркетмейкер по цене, близкой к справедливой (расчетной).
Разница между ценой покупки и продажи называется спредом. Чем лучше ликвидность, тем меньше спред. Благодаря маркетмейкеру спред не очень большой, доли процента. Он может становиться еще меньше благодаря заявкам других участников торгов.
Еврооблигации с расчетами в долларах
Еврооблигации, или евробонды, — это долговые ценные бумаги, которые выпускаются в валюте, отличной от валюты эмитента, и торгуются на международном рынке. Мы уже писали про валютные облигации, но не грех и повторить.
Доход по еврооблигациям в основном возникает благодаря купонам. Это проценты, которые эмитент платит владельцу облигации. Величина купона и даты его выплаты заранее известны, купоны выплачивают обычно 2 раза в год.
Если держать облигации до погашения, то можно рассчитать доходность к погашению — среднегодовой процент, который получит держатель. Конечно, можно не держать облигации до погашения, но тогда появится риск продать облигации дешевле, чем купили, и потерять часть доходности.
Если бы инвестор купил облигации дешевле номинала, итоговая доходность была бы выше.
На Московской бирже зарегистрировано почти 190 еврооблигаций, из которых 13 — выпуски российского Минфина. Остальные — бумаги корпоративных эмитентов, при этом многие из таких облигаций — это фактически структурные продукты.
Чтобы было нагляднее, разберу более подробно несколько выпусков еврооблигаций: два долгосрочных, выпущенных Минфином, и два более коротких корпоративных — бумаги «Газпром нефти» и Внешэкономбанка.
Еврооблигации в долларах на Московской бирже
Все эти облигации сейчас торгуются заметно дороже номинала. Из-за этого доходность к погашению заметно ниже ставки купона. Доходность в районе 2% годовых не поражает воображение, но это все равно выше доходности вкладов, даже если учесть комиссии и налоги.
Кстати, о налогах. Сейчас налог с еврооблигаций, выпущенных российскими органами власти, не удерживается. Кроме того, в отношении этих бумаг не действует валютная переоценка — важен только курс валюты на дату продажи. Это выгодно, если курс доллара растет, и невыгодно, если он падает.
Акции иностранных компаний
Сначала немного матчасти. Акция — это право владеть маленькой долей компании. Акции торгуются на бирже.
В основном на акциях зарабатывают, покупая их дешевле и продавая дороже. Доход не гарантирован, ведь акции могут не только дорожать, но и дешеветь. Акции — это рискованный инструмент, и колебания цен почти невозможно предсказать.
Акции растут и падают в цене в основном из-за изменения баланса спроса и предложения на рынке. А это зависит от поведения инвесторов: когда все массово продают акции, они дешевеют. Когда все массово покупают — дорожают.
Связь между ценой акций и реальной пользой, которую приносит миру компания, не всегда прямая. Иной раз новостной фон и слухи имеют большее влияние. Например, Илон Маск согласился оставить управление «Теслой» — акции подросли на 16%.
Иногда по акциям платят дивиденды, то есть часть прибыли компании просто распределяется между всеми акционерами. Многие компании никаких дивидендов не платят.
Акции иностранных компаний можно купить на Санкт-Петербургской бирже. Торги идут за доллары, и многие крупные брокеры позволяют совершать сделки на этой бирже.
Что касается Московской биржи, то в 2018 году там должны были появиться 50 акций крупнейших иностранных эмитентов. Председатель правления Мосбиржи заявил, что площадку планируют запустить в 3 квартале 2018 года, но потом все это дело отложили на неопределенный срок.
Недавно стало известно, что на Московской бирже все же начнут торговаться акции крупных американских компаний. В августе 2020 года обещают допустить к торгам 20 бумаг, в ноябре — еще 30, в феврале 2021 года — еще 70 акций.
Презентация Московской биржи об акциях иностранных компанийPDF, 1,2 МБ
В отличие от Санкт-Петербургской биржи, торги будут идти за рубли. Вообще, нет принципиальной разницы, купите вы акцию той же Apple за доллары или рубли, ведь это одна и та же ценная бумага. Однако многие предпочитают видеть цену в долларах.
Также можно купить акции иностранных компаний на иностранных биржах. Выбор бумаг там больше, чем на российских биржах, однако для доступа туда потребуется статус квалифицированного инвестора или счет у иностранного брокера.
Запомнить
Максим, спасибо за ваши комментарии и точку зрения. Отвечая на ваш вопрос. Не являются пирамидой, те учреждения, которые не попадают под классификацию ЦБ как «финансовая пирамида»
Сейчас расскажут. Только дочитают статью о том, как экономить на Алиэкспрессе и купонах в Едадиле. И после этого сразу же поделятся своими соображениями на счет дюрации евробондов Газпрома.
Sergey, спасибо за комментарий. Думаю, кому нужно, тот поймет.
Максим, Адепт МММ детектед.
Иностранные акции, ну тут риск изменения цены еще больше. Неизвестно, сколько будет стоить акция через время. Кроме того, нужно быть квалифицированным инвестором, чтобы совершать сделки с иностранными акциями. Кроме того, накладывается ограничения связанное с невозможностью покупки иностранных активов госслужащими.
Александр, Александр, купив RUS-28, ты будешь получать купон 127,5$ за год, что составит 7,97% годовых от 1600$. Даже когда цена этой бумаги снизится до номинала, а это произойдет только ближе к самому погашению, если не произойдет очередного коллапса, то только тогда доходность к погашению составит искомые 4,5%. И никто не заставляет тебя их морозить на десятилетие, можешь продать их в любой момент (работы биржи), тебе же показали ликвидность на стакане.
Иностранные акции действительно очень волатильны и риски тут существенные, но это еще один дополнительный вариант для инвестирования. Когда они появятся на Московской бирже статус КИ будет не нужен.
Что насчёт евро? Хочу купить акции с дивидендом 4-5%, не держать же на счету в Тинькове под 0!
Igor, а если акции просядут процентов на 20-30 например, что тогда будешь делать?
Тема валютной переоценки не раскрыта
Сергей, спасибо вам большое за интересную статью
Roman, вариант так себе. 26.09 ЦБ признал кешбери финансовой пирамидой.
Лина, структурный продукт это сложный инструмент с использованием деревативов и долговых инструментов. Плеча там нет, но действительно нужно выяснить все условия продукта (их там много). Самый главный недостаток, что даже при 100% защите (а ее можно достичь) все риски ложатся на инвестора. Например кредитный риск эмитента, риск базового актива, риск не получения прибыли и т.д. Я скептически отношусь к такого рода инструментам и если, и пользоваться ими, то только у крупных брокеров.
Сергей, нужно продать после 01.01.2019
Владимир, на рынке есть брокеры, которые не взимают ежемесячную комиссию за обслуживание счета.
Спасибо за статью! У меня вопрос:
Я купил 1000$ за 60 000, а продал через 3 года за 70 000, то не плачу 13% НДФЛ.
Но если я внутри этих 3х лет (например, на 2 года) я вложил эту 1000$ в акции в долларах (без конвертации), а потом продал с прибылью 1100$.
Соответственно я плачу 13% со 100$ прибыли акции в рублях.
Затем по истечении 3х лет продаю 1100$ за рубли.
Заранее спасибо за ответы!
У меня вопрос. Если акция, это право владения частью компании (хоть и маленькой), то вместе с этим правом должна быть и ответственность. Например, если компания обанкротилась и у нее остались долги, то я как владелец акции этой компании, отвечаю по этим долгам в соответствии с размером доли владения?
А что такое пирамида поищите информацию в инете и разберитесь, прежде чем писать необдуманные глупости.