что такое бычья тенденция и медвежья

Что такое бычий и медвежий рынки в трейдинге

Начнём с того, что рынок всегда имеет направление. И нет, сейчас я не говорю о движении вправо. Вправо то график движется всегда, но кроме этого цена всегда либо поднимается, либо падает. Именно на таких импульсах трейдеры и зарабатывают свои деньги. А заработать они могут только двумя путями: купить актив по меньшей цене и продать по более высокой, или продать по высокой и закупиться по меньшей. Следуя этому правилу, можно определить что все трейдеры делятся на два лагеря: покупатели и продавцы. Вот именно эти лагеря и принято называть «Быками» и «Медведями».

Кто такие быки и медведи в трейдинге

Медведи — это трейдеры и инвесторы, которые наоборот зарабатывают на падении цены. Как правило такие люди открывают короткие позиции, когда уверены в том что тренд нисходящий. Продавцы на таком рынке могут либо иметь у себя какой либо актив и продать его на падении, чтобы потом снова перезакупить по более привлекательной цене, либо открыть сделку с плечом и заработать на разнице цене открытия и закрытия сделки.

Когда мы определились с классификацией инвесторов, будет несложно вывести понятие о рынке. Бычий и медвежий рынки — это такие рынки, при которых цена зависит формируется от количества продавцов и покупателей. То есть, если быков на рынке больше, то они будут активно скупать актив, толкая цену вверх. Если продавцов больше, то они будут активно продавать, продавливая всё ниже и ниже. То есть рынок, в данном случае — это некий тренд или тенденция. Такую тенденцию можно легко заметить на графике.

Бычий тренд предполагает что цена плавно, но верно идёт в сторону увеличения. Мы это явно видели когда за меньше чем за год, цена биткоина смогла вырасти с 10 тысяч долларов, до 64 тысяч.

Бычий тренд биткоина

Медвежий тренд, как правило, всегда резок. Такой тренд позволяет вернуть цену актива за короткий срок на позицию с которой она только начинала движение вверх. То есть если цена росла год, то упасть она может за две недели. Похожая ситуация была и с биткоином.

Медвежий тренд биткоина

Преодолев отметку в 64 тысячи долларов, биткоин столкнулся с сильной зоной сопротивления, плюс Илон Маск подлил масла в огонь. Это позволило зародить семя сомнения у трейдеров-быков и способствовало усилению натиска медведями. В результате тренд поменял направление и из бычьего превратился в медвежий. Временно. Я говорю временно, потому что на самом деле здесь трендом и не пахнет. В случае с биткоином даже на уровне в 32 тысячи долларов, глобальный тренд всё ещё можно было называть бычим, ведь если вы закупились по 10 тысяч, вы сделали х3 от первоначальных вложений.

Как следить за трендом на рынке криптовалют

Здесь всё довольно просто. Если вы покупаете в момент разворота тренда, то скорей всего теряете прибыль, или ещё хуже, уходите в минус. Важно покупать не бездумно, а хотя бы чуть-чуть следя за графиком и новостями. Старайтесь не закупаться на хаях. Если увидите новость о том что криптовалюта Х обновила свой исторический максимум, не бегите сразу же покупать её. Вспомните историю с биткоином. Подождите неделю, две и сами убедитесь что практически всегда при пробитии нового уровня цена на некоторое время либо идёт на коррекцию, либо меняет тренд.

Помните что вы можете быть одновременно и быком и медведем. Никто не запрещает вам держать криптовалюту в долгосрок, ожидая её новых и при этом вступать в продажи. Но никогда не торгуйте всем что у вас есть даже если уверены в своей удаче на сто процентов. Рынок непредсказуем и часто зависит от внешних факторов. Вы не можете предугадать что выкинет завтра какой-нибудь суд США или Китая, вы не можете знать что завтра не появится из небытия Сатоши Накамото и не начнёт продавать (на кошельке Сатоши лежит 1 млн BTC) свои сбережения. Старайтесь входить в сделки на часть своего баланса, докупайте если цена уверенно идёт вверх и добавляйте к продажам если идёт вниз. Не забывайте о стоп-лосах и оставляйте хотя бы 20% на непредвиденные обстоятельства. Никогда не торгуйте на последние свои деньги.

Помните, что в долгосрочной перспективе рынок как правило всегда бычий. Если вы хотите заработать, уберечь свои нервы и деньги у вас не взяты в кредит, то просто используйте стратегию HODL (удерживайте). В долгосрочной перспективе это всегда выгодно.

Источник

Бычий и медвежий рынок — чем они отличаются

Как и в любой сфере деятельности, в инвестировании есть своя специфическая терминология. Так начинающие инвесторы и трейдеры в анализах и прогнозах поведения цен активов неоднократно сталкиваются с такими выражениями, как «бычий» и «медвежий» рынок. Новичку, как и опытному участнику торгов, важно понимать, что означают эти термины, как определить оба вида рынков и извлечь из них прибыль.

«Быки» и «медведи» на рынке

Данные термины появились в биржевой игре еще в XVIII в. и все еще остаются актуальными.

«Быками» называют инвесторов, которые в определенный момент времени играют на повышение цены. Они полагают, что актив будет дорожать сейчас и в дальнейшем, и это побуждает их пробовать зарабатывать на росте котировок.

«Медведи» – инвесторы, в противовес «быкам» уверенные, что цена актива должна и будет падать. Руководствуясь этим, они открывают позиции на продажу (шорты или короткие позиции). При движении котировок вниз это приносит им ожидаемую прибыль.

Другими словами, «быки» на рынке – это покупатели, «медведи» – продавцы.

Их поведение определяет следующую закономерность движения цен:

Интересно знать! Поскольку покупатели своими действиями двигают цену вверх, отсюда и родилась ассоциация, будто бык подкидывает ее своими рогами. Справедливо это и для «медведей». Падение цены принято ассоциировать с тем, как медведи словно прижимают ее к земле своей силой.

Подробнее о «бычьем» и «медвежьем» рынке

Оба рынка обладают характерными фазами, которые при должной наблюдательности инвестор сможет легко распознать.

Стадии «медвежьего» рынка:

На «бычьем» рынке также можно наблюдать характерные стадии:

Для ценных бумаг характерны разительные различия между «бычьим» и «медвежьим» рынком. Фондовый рынок обычно растет долго и медленно, а падает быстро и сильно. Примером служит развитие событий в кризис 2008 года, когда «медведи» за несколько месяцев обнулили несколько лет «бычьего» рынка.

Для этого есть веские причины:

Важное замечание! В долгосрочной перспективе считается, что на рынке преобладает «бычий» настрой. Это также имеет свое объяснение: чтобы удержаться в числе успешных, компания не может не развиваться. Соответственно, на длинной дистанции растут все ее показатели. Естественно, это привлекает инвесторов, чьи покупки и формируют восходящую тенденцию в долгосроке.

Что делать инвестору во время смены тренда

Однонаправленное движение цены на «бычьем» или «медвежьем» рынке называется трендом. Но тенденция не может продолжаться вечно, на смену периодам роста приходят участки падения цен и наоборот.

Момент разворота тренда для инвестора считается одной из лучших возможностей совершить удачную сделку и получить максимальную прибыль. Но как ее реализовать?

Основных правил несколько:

К сожалению, методов, которые с точностью 100 % показывают, что пришел момент смены тренда и цена будет двигаться в нужном направлении, пока нет. Но, используя различные инструменты фундаментального и технического анализа, можно определить вероятное развитие событий. Кроме того, именно благодаря таким инструментам удается с определенной точностью предвидеть разворот тренда заранее (например, находя дивергенции на графиках или сравнивая опубликованные показатели компании и отрасли с прогнозными).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Бычий и медвежий рынки простыми словами

Приветствую вас, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В мире инвестирования термины «бычий» и «медвежий» часто используются для обозначения рыночных условий. Эти два термина описывают, как в целом обстоят дела на фондовых рынках, то есть повышается или снижается их стоимость. Для вас как инвестора, направление рынка — это основная сила, которая оказывает огромное влияние на ваш портфель инвестиций. Поэтому важно понимать, как каждое из этих рыночных условий может повлиять на ваши инвестиции.

Содержание статьи:

Быки против Медведей

Бычий рынок представляет собой рынок, который находится на подъеме, и где как правило благоприятные условия экономики. Медвежий рынок существует в экономике, которая убывает и где большинство акций падают в цене. Поскольку финансовые рынки находятся под сильным влиянием отношения инвесторов, эти термины также обозначают, как инвесторы относятся к рынку и связанным с ним экономическим тенденциям.

Бычий рынок характеризуется устойчивым ростом цен. В случае фондовых рынков бычий рынок означает рост цен на акции компаний. В такие времена инвесторы часто верят, что восходящий тренд сохранится в долгосрочной перспективе. В этом сценарии экономика страны обычно сильна, а уровень занятости высок.

Напротив, медвежий рынок означает падение. Рынок обычно не считается настоящим «медвежьим» рынком, если он не упал на 20% и более от недавних максимумов. На медвежьем рынке цены на акции постоянно падают. Это приводит к понижательной тенденции, которая, по мнению инвесторов, сохранится; эта вера, в свою очередь, продлевает нисходящий тренд. Во время медвежьего рынка экономика замедляется, а безработица растет, поскольку компании начинают увольнять работников.

Медвежьи рынки и последующие восстановления индекса S&P 500

Характеристики бычьего и медвежьего рынков

Хотя состояние бычьего или медвежьего рынка определяется направлением цен на акции, есть некоторые сопутствующие характеристики, о которых инвесторы должны знать.

Спрос и предложение на ценные бумаги

На бычьем рынке существует сильный спрос и слабое предложение на ценные бумаги. Другими словами, многие инвесторы хотят купить ценные бумаги, но немногие готовы их продавать. В результате цены на акции будут расти, поскольку инвесторы будут конкурировать за доступный капитал.

На медвежьем рынке все наоборот: больше людей хотят продать, чем купить. Спрос значительно ниже предложения и, как следствие, падают цены на акции.

Психология инвестора

Поведение рынка определяется тем, как люди воспринимают его поведение и реагируют на него, психология и настроения инвесторов влияют на то, будет рынок расти или падать. Показатели фондового рынка и психология инвестора взаимозависимы. На бычьем рынке инвесторы охотно участвуют в надежде получить прибыль.

Во время медвежьего рынка настроение рынка негативное; инвесторы начинают переводить свои деньги из акций в ценные бумаги с фиксированным доходом, ожидая положительного движения на фондовом рынке. В общем, снижение цен на фондовом рынке подрывает уверенность инвесторов. Это заставляет инвесторов удерживать свои деньги вне рынка, что, в свою очередь, вызывает общее снижение цен по мере увеличения оттока.

Изменение экономической активности

Поскольку компании, акции которых торгуются на биржах, являются участниками реальной экономики, фондовый рынок и экономика тесно связаны.

Медвежий рынок связан со слабой экономикой. Большинство компаний не могут получить большую прибыль, потому что потребители не тратят достаточно средств. Это снижение прибыли напрямую влияет на то, как рынок оценивает акции.

На бычьем рынке происходит обратное. У людей есть больше денег, которые они могут потратить, и они тратят их. Это движет и укрепляет экономику.

Определение рыночных движений

Ключевым фактором, определяющим, является рынок «бычьим» или «медвежьим», является не только резкая реакция рынка на конкретное событие, но и то, как он работает в долгосрочной перспективе. Небольшие движения представляют собой только краткосрочную тенденцию или коррекцию рынка. Будет рынок «бычьим» или «медвежьим» или нет, можно определить только за более длительный период времени.

Однако не все долгосрочные движения на рынке можно охарактеризовать как бычьи или медвежьи. Иногда рынок может пережить период застоя, пытаясь найти направление. В этом случае серия движений вверх и вниз фактически свела бы на нет прибыли и убытки, что привело бы к боковому рыночному тренду.

Идеально рассчитать рынок практически невозможно.

Что делать на бычьем и медвежьем рынках

На бычьем рынке инвестору лучше всего использовать растущие цены, покупая акции в начале тренда (если это возможно), а затем продавая их, когда они достигают своего пика.

Во время бычьего рынка любые убытки должны быть незначительными и временными; инвестор обычно может активно и уверенно инвестировать в больший объем капитала с более высокой вероятностью получения прибыли.

Однако на медвежьем рынке вероятность убытков выше, потому что цены постоянно теряют в цене и конца этому часто не видно. Даже если вы решите инвестировать в надежде на подъем, вы, скорее всего, понесете убытки до того, как произойдет какой-либо разворот. Таким образом, большую часть прибыльности можно найти в коротких продажах или более безопасных инвестициях, таких как ценные бумаги с фиксированным доходом (например облигации).

Инвестор может также обратиться к защитным акциям, на эффективность которых лишь минимально влияют изменения рыночных тенденций. Таким образом, защитные акции относительно стабильны как в периоды экономического спада, так и в периоды подъема. Это такие отрасли, как коммунальные услуги, которые часто принадлежат государству. Это предметы первой необходимости, которые люди покупают независимо от экономических условий. Однако и здесь есть риски, иногда защитные акции могут также отвесно и долго падать, все зависит от рынка и конкретной ситуации.

Кроме того, инвесторы могут извлечь выгоду из короткой позиции на медвежьем рынке и получить прибыль от падения цен. Есть несколько способов добиться этого, включая короткие продажи (шорт), покупка обратных биржевых фондов (реверсивные ETF) или покупка опционов пут.

Вывод

Как медвежий, так и бычий рынки будут иметь большое влияние на ваши инвестиции, поэтому при принятии инвестиционного решения рекомендуется потратить некоторое время, чтобы определить, где рынок находится сейчас и куда устремится в ближайшем будущем. Помните, что исторически в долгосрочной перспективе фондовый рынок всегда приносил положительную прибыль.

Источник

Trend is your friend: что такое тренд и коррекция

Тренд — это общее направление, по которому движутся котировки. Обычно движение происходит волнообразно и определить общее направление движения — направленность тренда — можно на графике. Например, с помощью линии тренда.

Линия тренда проводится по минимумам или максимумам дневных или месячных цен на графике. Если провести линию по минимумам и каждый новый минимум всегда будет выше предыдущего, то линия тренда начнет подниматься. Это и укажет на растущий тренд. А на падающем рынке все наоборот — линия тренда, проведенная по максимумам, будет опускаться.

Время от времени цены падают ниже линии тренда или вырастают выше. Это не обязательно означает смену тренда. В таком случае иногда просто нужно нарисовать линию заново. Она окажется под другим углом.

Тренды можно различать по направлению и времени существования.

По времени существования:

«Бычий» и «медвежий» рынки

Если при устойчивом восходящем тренде котировки выросли на 20%, то говорят о «бычьем» рынке. На таком рынке преобладает оптимизм инвесторов, который может длиться годами. В качестве примера показателен период 2003–2007 годов. Фондовые индексы двигались вверх в течение четырех лет, пока рост не был прерван финансовым кризисом.

Сильный «бычий» рынок обычно образуется во время оживления экономики, когда безработица падает, а ВВП и корпоративные прибыли растут. Это положительно влияет на доверие инвесторов, которые бросаются покупать акции.

Противоположностью «бычьего» рынка является «медвежий», он характеризуется падением цен и обычно окутан пессимизмом. «Медвежьим» рынок становится, когда падает на 20%. Такой период в истории рынка наблюдался, к примеру, в 2000–2002 годах.

Коррекция, или откат — это временное отклонение движения котировок от основного тренда. При этом изменение составляет 10% и более. То есть если, к примеру, на рынке сложилась тенденция к росту, а цены внезапно потеряли более 10%, после чего возвратились к росту, то это и есть коррекция. Рыночная коррекция может продолжаться день, неделю, месяц и даже гораздо дольше — это во многом зависит от масштабов самого тренда.

Откат котировок может начаться по многим причинам — от изменений в экономике до корпоративных новостей. Одним из основных поводов для коррекции становится перекупленность или перепроданность акций. Если инвесторы массово решают, что это так, они начинают фиксировать прибыль. Это ведет к быстрому развороту котировок, которые снижаются до тех пор, пока основная масса инвесторов не закроет позиции.

Есть два типа коррекции:

Иногда к коррекции относят боковое движение цен. В этом случае коррекцию могут называть боковым диапазоном, или просто консолидацией. Боковая коррекция — это движение цен без четко определенного направления — вбок. Такой вид коррекции обычно возникает после сильного движения котировок вверх или вниз.

В этом случае можно сказать, что рынок отдыхает, накапливая силы перед возвращением к основному тренду. Спрос и предложение на актив во время боковой коррекции примерно равны.

Коррекция или смена тренда?

Когда коррекция завершается, котировки или индексы вновь начинают двигаться вдоль основного тренда. Основная трудность при внезапном откате котировок — определить, действительно это коррекция или смена тренда.

К сожалению, стопроцентного способа отличить коррекцию от смены тренда не существует. Участники рынка выделяют некоторые признаки, которые помогают оценить вероятность событий. Но даже при этом велик шанс ошибиться.

Коррекция является неотъемлемой частью тренда. Откаты полезны как для рынка, так и для инвесторов. Рынку может принести пользу переоценка активов с раздутой стоимостью. Для инвесторов коррекция — удобный момент, чтобы, например, купить актив по сниженной цене.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду.

Источник

Как вести себя на медвежьем рынке?

Многие эксперты говорят, что рынки перегреты и во второй половине 2021 года S&P 500 может уйти в серьезную коррекцию. Особенно если инфляция продолжит рост и ФРС придется ужесточить монетарную политику.

Я собираю долгосрочный портфель, но опасаюсь сильной просадки, поэтому думаю зафиксировать часть позиций и выйти в кэш. С другой стороны, я боюсь, что рынки продолжат расти, а я останусь без активов.

Подскажите, как лучше вести себя инвестору, если наступит медвежий тренд? И вообще, как отличить медвежий рынок от локальной коррекции?

Медвежьим рынком называют снижение котировок активов минимум на 20% от недавних максимумов. Как правило, это психологически трудные для инвестора периоды, ведь размер портфеля уменьшается.

Широкая диверсификация помогает сгладить волатильность портфеля и уменьшить потери. Тем не менее она не дает страховку на 100% — портфель все равно может уйти в минус, просто не так сильно.

Полноценно компенсировать убытки по портфелю или даже дать прибыль на падающем рынке способно хеджирование. Например, могут пригодиться опционы или торговля в шорт. Но для долгосрочного пассивного инвестора это не подходит: сложно, опасно и подразумевает активное управление портфелем.

Рассмотрим подробнее, как действовать инвестору на медвежьих рынках.

Как победить выгорание

Что такое медвежий рынок

Медвежий рынок — это когда рынки акций теряют в цене более 20% от предыдущих максимумов. На рынке в это время происходит паника, увеличиваются объемы торгов, зашкаливает индекс страха и волатильность.

Чаще всего медвежьи рынки отражают общий спад экономики и происходят во время рецессии. Так, на рынке акций США последние два раза мы наблюдали их в 2008 и 2020 годах — просадки составили 56,8 и 33,9% соответственно.

Это связано с тем, что в стоимость акций обычно заложены ожидания участников рынка касательно денежных потоков и прибыли компаний. В конце каждого делового цикла макроэкономические индикаторы ухудшаются: падает производство, растет безработица, замедляется ВВП. Показатели компаний ухудшаются, и это влечет негативную реакцию на фондовом рынке.

Стадное поведение, страх инвесторов и закрытие маржинальных позиций усиливают падение. Маржинальные позиции — это когда инвесторы торговали с «плечом», то есть на заемные средства.

Медвежьим рынкам противопоставляются бычьи — с восходящим трендом. Последние происходят в ранней и средней фазе бизнес-цикла, когда экономика набирает обороты. Более подробно про стадии делового цикла я писал в статье про фундаментальный анализ эмитентов.

Любое вмешательство государства в экономику также может спровоцировать медвежий рынок. Например, изменение налоговой или монетарной политики может привести к сильному падению рынков.

Медвежий рынок может затянуться надолго. Например, в кризис 2008 года медвежий тренд на американском рынке акций в лице индекса S&P 500 длился 517 дней, то есть полтора года. А в 2020 году, в разгар пандемии коронавируса, он был самым коротким в истории — 33 дня. После этого рынки развернулись, и к августу 2020 года индексы S&P 500 и Nasdaq 100 достигли новых максимумов.

Медвежьи рынки и предшествующие им бычьи рынки в США с 1928 года

Отличие медвежьего рынка от коррекции

В отличие от коррекций на медвежьем рынке сложнее определить оптимальную точку входа. Это связано с тем, что на падающем тренде практически невозможно определить дно. Покупка активов и усреднение позиций может привести к убыткам: депрессия может усугубляться, а цены будут падать много месяцев.

Если вести отсчет с 1950 года, медвежий рынок в индексе S&P 500 наступает в среднем каждые 7,78 года, а коррекции — каждые 1,84 года. А в период с 2008 по 2021 год мы прошли через два медвежьих рынка, шесть коррекций и еще семь малых коррекций величиной от 5 до 10%.

Что делать перед медвежьим рынком

К сожалению, нет достоверных способов определить, что рынок вот-вот начнет падать или что уже идущее падение — это начало медвежьего рынка. Можно только предполагать исходя из того, насколько рынок дорог по мультипликаторам P/E и CAPE, и на основе макроэкономических показателей, уровня волатильности и так далее.

Вот что можно делать, если вы считаете, что рынок скоро упадет.

Диверсифицировать. Распределите капитал между различными классами активов: акциями, облигациями, денежными средствами и альтернативными инструментами, такими как недвижимость и золото.

Доли инструментов в портфеле назначаются с учетом современной теории портфеля. Так вы добиваетесь оптимального отношения доходности к риску, то есть максимально высокого коэффициента Шарпа. О том, что такое коэффициент Шарпа и как он считается, я писал в статье про всепогодную стратегию.

Поиск эффективного портфеля зависит от ваших целей, горизонта инвестирования и терпимости к риску. Но уже сам факт наличия широкой диверсификации и разных по своей природе инструментов, слабо коррелирующих между собой, значительно снижает риск и степень просадки портфеля. Это показано в таблице ниже.

Показатели разных классов активов и диверсифицированного портфеля в 2004—2018 годах

Распределение активов в диверсифицированном портфеле с ежегодной ребалансировкой

Как видим, диверсификация не дает полноценной страховки от падения — портфель на медвежьем рынке все равно уйдет в минус, но не такой сильный, как у каждого отдельного рискового инструмента.

Например, в 2008 году указанный портфель показал −25%, в то время как у большинства рисковых активов просадка составляла от −33,8 до −53,2%. Лучше портфеля в кризис проявили себя только малорисковые инструменты — среднесрочные облигации США и казначейские векселя с дюрацией 1—3 месяца. Последние расцениваются как эквивалент денежных средств.

Чем больше в портфеле надежных облигаций и денежных средств, тем меньше он просядет, когда упадет рынок акций.

Инвестировать только свободные деньги. Инвестиции важны, но не так, как пропитание и крыша над головой. Вложения — это риск. Если наступит медвежий рынок, ваш капитал может заморозиться на месяцы и даже годы.

Инвестировать нужно свободные деньги, при этом если интересуют акции, то вкладывать в них деньги стоит хотя бы на несколько лет, а лучше на 10 и больше. Тогда медвежий рынок будет не так страшен.

С другой стороны, довольно опасно вкладывать деньги в акции при наличии долгов и кредитов. В случае турбулентности на рынках просадка капитала будет сильнее довлеть над инвестором, что может привести к неэффективным поступкам.

Перед тем как инвестировать, стоит сформировать финансовую подушку — деньги на случай форс-мажора, например потери работы или серьезной болезни.

Обычно это сумма, которой хватит на 3—6 месяцев ваших базовых расходов. Эти деньги лучше разместить на банковском депозите. С такой подушкой в кризис будет спокойнее.

Ставить на защитные акции. Некоторые секторы и компании имеют нециклический характер: они предлагают продукцию, от которой потребитель не отказывается даже в кризис. Это, например, еда, электричество и медицинские услуги.

Выручка таких компаний остается относительно стабильной на протяжении всего бизнес-цикла. Такие акции считаются защитными, и они меньше проседают в кризис, чем широкий индекс.

Инвестору комфортнее переждать просадку в бумагах таких компаний, особенно если они платят дивиденды. Дополнительный фактор надежности — если это дивидендный аристократ, то есть на протяжении минимум 25 лет исправно повышает выплаты акционерам.

Таким образом, при появлении первых признаков рецессии имеет смысл сделать акцент в портфеле на защитных компаниях и секторах.

Держать свободные деньги и ловить возможности. Медвежьи рынки дают возможность купить отличные акции по бросовым ценам. Если у вас есть короткие облигации или деньги, то вы сможете это сделать.

В преддверии рецессии стоит держать хотя бы 10% в деньгах. Это также снизит общий уровень риска портфеля. Но стоит помнить, что деньги лучше держать в твердых валютах, представляющих развитые экономики.

Дело в том, что развивающиеся страны чаще всего имеют сырьевой характер и сильно страдают в кризис. Капитал в такие периоды перетекает на развитые рынки, в более надежные и рентабельные компании, чья продукция имеет высокую добавленную стоимость. Из-за этого курс валют развивающихся стран падает.

Хеджировать позиции. Диверсификация сглаживает волатильность и просадку, но не защищает от нее полностью. Это связано с тем, что разные классы активов в лучшем случае показывают между собой корреляцию, близкую к 0 или минимально отрицательную.

Например, корреляция акций из S&P 500 с высоконадежными облигациями в период с 1998 по 2007 год была −0,21, а в последнем бизнес-цикле — 0,01.

Корреляция со временем возрастает. Во время падения рынков она тоже растет, поэтому диверсификация не так эффективна во время медвежьих рынков, как во время бычьих.

Корреляция различных классов активов с индексом S&P 500

Полностью застраховаться от падения и даже заработать на медвежьем рынке можно при помощи хеджирования. Это механизм, который позволяет открывать в портфеле позиции с абсолютно отрицательной корреляцией к базовому активу, то есть со значением −1.

Например, это делается с помощью открытия коротких позиций или обратных ETF. Хеджироваться можно также с помощью производных инструментов — фьючерсов и опционов. Например, купив опцион PUT, инвестор фиксирует для себя текущую цену актива. В будущем при падении рынка он сможет продать активы по изначальной цене, будто падения не было.

Но все это сложные инструменты, требующие определенной квалификации и времени на управление портфелем. Они вряд ли подойдут пассивному инвестору.

Что делать, когда все валится

Если рынок акций уже падает, тоже есть разные варианты действий. Что выбрать, решать вам исходя из вашей стратегии, ожиданий от рынка и так далее.

Ничего не делать. Или хотя бы не продавать в панике. Одна из подходящих тактик — не делать лишних движений. Все то же самое, как если бы вы встретили в лесу настоящего медведя. Атаковать или убегать опасно. А если сохранять спокойствие и притвориться мертвым, хищник не проявит к вам интереса.

С финансовой точки зрения это означает, что во время рыночного обвала вы не продаете активы, которые добавлялись на долгие годы и чьи фундаментальные характеристики вас до этого устраивали. А если в портфеле есть свободные деньги, их лучше задействовать для покупок, когда макроэкономические индикаторы начнут улучшаться и появятся признаки бычьего тренда.

Исторически прогресс не стоит на месте, экономика развивается и фондовые индексы продолжают расти, несмотря на все пертурбации.

Важно помнить, что рецессия и медвежьи рынки — это естественная часть делового цикла. Экономика развивается поступательно. И если вы долгосрочный инвестор, вкладывающий деньги на 10 лет и больше, можно не предпринимать никаких дополнительных действий, а следовать изначально выбранной стратегии.

Покупать акции регулярно. Хороший вариант действий на любом рынке — просто покупать акции регулярно независимо от цены. Например, каждый месяц.

Такая стратегия называется Dollar Cost Averaging, или усреднение цены. Вы в итоге получите усредненную цену акций, которая все равно окажется выгодной: рынки ведь чаще растут, чем падают, а за каждым падением следует очередной цикл роста и новые максимумы.

Так, от максимумов рынка в октябре 2007 года, непосредственно перед рецессией 2008 года, до максимума в феврале 2020 года, когда наступила следующая рецессия, S&P 500 вырос на 245,5% с учетом реинвестирования дивидендов. А если подсчитать результаты по сегодняшний день — с учетом двух медвежьих рынков, 2008 и 2020 годов, — то капитал инвестора, вложившего деньги в американский индекс в конце 2007 года, к маю 2021 года показал бы рост 289,4% с учетом дивидендов.

С 2000 по 2009 год портфель только из акций индекса S&P 500 дал бы убыток. Но те инвесторы, кто дисциплинированно докупал акции в том числе во время медвежьего рынка, в итоге оказались в небольшом, но плюсе. Но, конечно, покупать акции, когда всем вокруг страшно, может быть не очень комфортно, а ждать роста, возможно, придется несколько лет.

Ребалансировать портфель. Диверсифицированный портфель требует периодической ребалансировки. Если этого не делать, то высокорисковые и потенциально более доходные активы постепенно будут занимать все большую долю портфеля. На медвежьем рынке такой портфель уйдет в более глубокую просадку.

Ребалансировка позволит вернуть доли активов к исходным. Будет проще следовать выбранной стратегии и держать риск под контролем, а в кризис это поможет докупить упавшие акции по хорошим ценам.

Ниже приведены данные из исследования Vanguard, которое показывает результаты симуляций портфеля 50/50 из акций и облигаций с 1926 по 2014 год. Ребалансировку портфеля проводили с разной периодичностью: раз в месяц, квартал, год или никогда.

Результаты ребалансированных портфелей сильно отличались по доходности и волатильности от аналога без ребалансировки. Доля акций в последнем составляла в среднем 81%, что увеличивало доходность, но поднимало волатильность портфеля до 13,2%. В то же время у ребалансированных аналогов волатильность оставалась около 10%.

Таким образом, инвестор, который не следил за сохранением исходных долей активов, попал бы на медвежий рынок с большим весом акций в портфеле, что усилило бы общую просадку его капитала.

Источник