что такое бенчмарк в инвестировании
Что такое бенчмарки и для чего они инвестору?
Мой вопрос может показаться глупым, но все же спрошу. В статьях про инвестиции я очень часто встречаю упоминание бенчмарков. Как понимаю, речь идет об индексах. Но для чего они нужны инвестору, как их использовать в портфеле, где купить?
Бенчмарк — это эталон, с которым можно сравнивать поведение отдельных активов или портфеля в целом. При помощи бенчмарка инвестор может оценить, насколько хорош его портфель.
В роли бенчмарков чаще всего выступают биржевые индексы — наборы рыночных инструментов, объединенных по определенному признаку. Например, это может быть индекс акций крупнейших компаний США или индекс государственных облигаций Московской биржи.
Например, портфель акций российских компаний принес за год 12% в рублях. Вроде бы неплохой результат. Но если в то же время индекс Мосбиржи упал на 5%, то результат портфеля становится отличным. И наоборот, если за тот же год индекс Мосбиржи вырос на 25%, портфель с доходностью 12% уже не впечатляет.
Расскажу подробно, какие бывают бенчмарки и как они устроены.
Какими должны быть характеристики бенчмарка
Бенчмарк не выбирают произвольно — он должен обладать определенными характеристиками.
Конкретный. Бенчмарк должен быть понятным и четко определенным. Например, нельзя сравнить поведение облигационного портфеля с поведением облигаций вообще, потому что долговые бумаги бывают разными и сильно отличаются друг от друга. Однако можно сравнить результаты портфеля с результатами конкретного вида облигаций или какого-то облигационного фонда.
Доступный для вложений. В то, что считается бенчмарком, можно вложить деньги напрямую или согласно ему. Например, если речь об индексах, деньги обычно вкладывают через фонды ETF. Если вложиться нельзя, смысла сравнивать портфель с таким бенчмарком может не быть.
Измеримый. Результаты бенчмарка можно посчитать самостоятельно или найти готовые данные. Если данные о бенчмарке получить нельзя, он бесполезен.
Подходящий. Бенчмарк должен соответствовать портфелю. Например, инвестор собрал портфель акций российских компаний и хочет оценить, хороший ли он. Поведение такого портфеля разумно сравнивать с индексом Московской биржи, а не с индексом акций китайских компаний или американским технологическим индексом Nasdaq 100.
Конечно, при желании результат портфеля можно сравнить и с китайскими акциями, и с российскими облигациями, и с золотом. Но это не даст адекватного ответа на вопрос, правильно ли инвестор подобрал свои акции.
Заранее выбранный. Бенчмарк нужно выбрать до того, как оценивать результаты портфеля. Профессионалы определяют бенчмарк, когда только составляют портфель, и затем регулярно сравнивают показатели.
На роль бенчмарка чаще всего выбирают биржевые индексы, но бывают и другие. Например, эталоном может служить средний результат какого-то набора активно управляемых фондов. Частным инвесторам в качестве бенчмарка обычно подходят именно индексы.
Как победить выгорание
Индексы в роли бенчмарков
Индексы хорошо подходят на роль эталона, потому что соответствуют всем критериям бенчмарка: они конкретны и измеримы.
Индексов много, так что легко выбрать подходящий или комбинацию нескольких, чтобы сравнивать с портфелем. И хотя в сам индекс нельзя вложиться напрямую, можно инвестировать на основе индекса — собрать портфель вручную или вложить деньги в индексный фонд.
Из российских бенчмарков основной — индекс Мосбиржи, а также его долларовый аналог — РТС. В них на данный момент представлены акции 41 компании. На Московской бирже есть и другие индексы, например индекс голубых фишек или индекс компаний средней и малой капитализации. Есть и облигационные индексы, которые подходят как бенчмарк облигационных портфелей.
Каждый индекс может быть представлен в нескольких вариантах: помимо индексов, которые отражают ценовой рост активов, также существуют индексы полной доходности — брутто и нетто. Первый отслеживает доходность активов с учетом дивидендов или купонов, а второй — с учетом дивидендов или купонов и налоговой ставки.
Индексы полной доходности с учетом налогов обычно лучше подходят на роль бенчмарка, чем ценовые индексы и индексы без учета налогообложения.
Можно ли инвестировать в бенчмарк
Я не знаю, какие именно активы вам нужны. Это зависит от цели инвестиций, горизонта инвестирования, пожеланий по доходности и риску и т. д.
Если вы решили, что хотите инвестировать на основе какого-то биржевого индекса, то вам подойдут биржевые фонды — БПИФ и ETF. Большинство таких фондов повторяют состав индекса с минимальными отклонениями. Если купите долю в таком фонде, вы, по сути, будете инвестировать в бенчмарк этого фонда.
Управляющие фонда следят за изменениями в индексе и при необходимости ребалансируют состав своего фонда, чтобы соответствовать индексу. Чтобы поддерживать свою работу, фонды взимают комиссию, которая учитывается в цене фонда. Из-за комиссии результат фонда будет немного хуже результата бенчмарка.
Фонд — это упаковка для десятков и сотен бумаг. Иными словами, это диверсифицированный набор активов. Поэтому многие пассивные инвесторы предпочитают формировать портфель из нескольких ETF на нужные классы активов. Такие портфели еще называют ленивыми.
В то же время есть инвесторы с индексной стратегией инвестирования, которые предпочитают самостоятельно повторять индекс — покупать отдельные бумаги в соответствующих пропорциях. Это позволяет не использовать ETF и экономить на комиссии фонда. О том, как самостоятельно инвестировать в индексы, я писал в отдельной статье.
Как использовать бенчмарки, чтобы управлять портфелем
Чтобы сравнить свой портфель с выбранным бенчмарком, надо рассчитать интересующие вас параметры для портфеля и бенчмарка. Вот что это может быть:
Чтобы все это рассчитать, потребуется знать формулы. Кое-что мы уже разобрали в журнале. Например, про коэффициент бета я подробно писал в статье про современную теорию портфеля.
Также, чтобы изучить параметры портфеля, необходимо найти нужные данные. Для этого могут пригодиться данные в личном кабинете или приложении вашего брокера, но многое придется считать самостоятельно. Так, чтобы правильно определить доходность портфеля, надо учесть даты пополнений и вывода средств из него. Результат бенчмарка тоже следует рассчитать с учетом этих денежных потоков.
Информацию о поведении индексов, которые могут быть бенчмарком вашего портфеля, можно найти на сайтах бирж. Также пригодятся сервисы с возможностью бэктеста портфелей, например Portfolio Visualizer, Capital Gain, Rusetfs. Какие-то расчеты, возможно, опять же придется делать самостоятельно.
При этом важно, какие выводы вы сделаете из сравнения. Например, то, что ваш портфель обгоняет бенчмарк два года подряд, не обязательно означает, что ваша стратегия позволяет стабильно обыгрывать рынок. Возможно, дело в удаче или более высоком риске портфеля. А отставание от бенчмарка по доходности не всегда плохо: может быть, у вашего портфеля риск заметно ниже или в нем большая доля недооцененных бумаг с потенциалом роста в ближайшие годы.
Вообще, бенчмарки нужны в первую очередь профессионалам, например управляющим фондами, под чьим контролем находится чужой капитал. Обычному инвестору бенчмарки могут вообще не требоваться.
Например, инвестор копит на пенсию и для этого вкладывает деньги в фонд акций всего мира и фонд российских гособлигаций. Ему может быть неинтересно, как ведет себя портфель относительно каких-то индексов или сколько составила доходность портфеля с начала года. Все, что ему важно, — это чтобы просадки были не слишком сильными, а к нужной дате у него был капитал определенного размера.
Что в итоге
Бенчмарк — это эталон, на который ориентируются инвесторы. Поведение портфеля можно сравнить с поведением бенчмарка, чтобы лучше понимать, как ведет себя портфель.
Важно правильно выбрать бенчмарк. Он должен быть конкретным и понятным, измеримым, доступным для вложений и подходящим. Хорошая идея — выбрать бенчмарк еще на этапе формирования портфеля.
Чаще всего в качестве бенчмарка используют какой-то биржевой индекс — набор ценных бумаг, сформированный по какому-то принципу. Индексы могут отражать ценовой рост, а могут быть полной доходности — с учетом дивидендов и купонов, в том числе налогов с них.
Если портфель состоит из одного фонда, который качественно отслеживает какой-то индекс, результат портфеля будет равен результату индекса минус расходы фонда. По сути, это будет вложением в бенчмарк. У более сложных портфелей результат может сильно отличаться от бенчмарка, и может потребоваться более сложный бенчмарк, чем индекс акций или облигаций.
Сравнить портфель и бенчмарк можно по многим показателям: доходности с начала года, среднегодовой доходности за несколько лет, величине просадок, коэффициенту Шарпа и т. д. Почти наверняка хотя бы часть расчетов придется провести самостоятельно. При этом мало сравнить — важно еще сделать правильные выводы, чтобы понять, что делать дальше.
Что делать? Читатели спрашивают — эксперты Т—Ж отвечают
Что такое бенчмарк на фондовом рынке и как его использовать
Продолжаем серию статей по повышению инвестиционной грамотности и профессионализма. Если вы в инвестициях всерьез и надолго, то просто обязаны ликвидировать все пробелы в терминологии. Сегодня рассмотрим, что такое бенчмарк на фондовом рынке, кто его устанавливает и как использовать частному инвестору в своей практической деятельности.
Понятие бенчмарка в инвестициях
Бенчмарк, как и многие другие сленговые словечки в инвестициях, имеет английское происхождение – benchmark (ориентир, опорная отметка, поверочная точка). Если давать определение простыми словами, то это эталонный индикатор, с которым сравнивают текущее состояние экономики, отрасли или отдельных активов.
Институциональные и частные инвесторы анализируют доходность своих портфелей путем сравнения с бенчмарком. Если доходность превышает его значение, то хорошо, мы имеем доход выше среднего. Если ниже опорной отметки, стоит пересмотреть стратегию и выявить причины отставания.
В экономике существует множество видов эталонных ориентиров. Применение того или иного показателя для анализа зависит от типа финансового рынка, на котором используется индикатор.
Примеры бенчмарков: индексы РТС и Мосбиржи, индексы Доу Джонса и S&P 500.
Примеры: индекс волатильности, ставки по процентным и валютным свопам.
Примеры: сделки РЕПО, ставки межбанковского рынка – MIACR, LIBOR, RUONIA.
В качестве бенчмарков используют фиксинги (валютные курсы), индекс доллара (DXY), британского фунта (BXY).
Используют следующие эталонные индикаторы: индексы и цены на товары (золото, нефть, газ и прочее). Например, MOEXOG – индекс Мосбиржи нефти и газа.
Кто устанавливает эталонные ориентиры
Эталонные ориентиры устанавливают администраторы. Ими могут быть биржи, банки, в том числе Центробанк, аналитические агентства. Они выполняют следующую работу:
В России основными администраторами являются Банк России, Московская биржа и Национальная фондовая ассоциация (НФА).
Индикатор только тогда получает статус бенчмарка, когда начинает отвечать следующим требованиям:
Варианты использования бенчмарка в инвестиционной деятельности
Моя статья рассчитана на начинающих инвесторов. Поэтому здесь речь пойдет о том, как мы можем использовать бенчмарк в инвестировании и где найти эталонные значения.
Биржевые индексы
Частные инвесторы регулярно используют биржевые индексы для оценки доходности своих портфелей. Например, если вы инвестируете исключительно в американские акции из разных отраслей экономики, то для анализа подойдет индекс S&P 500, который включает 500 ведущих компаний США. Если в портфеле преобладают ценные бумаги, например, гигантов IT, то логично использовать индекс Nasdaq, включающий более 3 000 акций высокотехнологичных предприятий. На российском рынке тоже есть целое семейство индексов. Под любой портфель можно подобрать подходящий.
Если вы приобретаете разные активы, то лучше рассчитать собственный взвешенный индикатор. Допустим, мы имеем портфель, который состоит из:
За 2020 г. рост индекса “голубых фишек” (тикер MOEXBC) составил примерно 4,3 %, корпоративных облигаций (тикер RUCBITR) – 8,3 %, ОФЗ (тикер RGBITR) – 8,4 %. Актуальные значения можно посмотреть на сайте tradingview.com.
Эталонное значение, с которым мы будем сравнивать доходность нашего портфеля за 2020 г., равно:
70 % * 0,043 + 20 % * 0,083 + 10 % * 0,084 = 5,51 %
Некоторые инвесторы в качестве базы сравнения выбирают проценты по депозиту в банке или инфляцию. Считаю, что эти индикаторы не совсем корректны. Например, депозит дает 4 % годовых, а ваш портфель из акций показал 10 %. Вроде бы можно радоваться, что вы заработали больше, чем могли бы на банковском вкладе. Но если за это же время индекс Мосбиржи показал 15 %, то ваше значение отстает от эталона. Вы могли бы получить не 10, а 15 % годовых, но почему-то не смогли достичь такого результата.
Многие инвесторы ведут свои портфели в специальных программах. Например, я использую Intelinvest. В ней есть раздел “Аналитика”, в котором я в любой момент могу посмотреть сравнение доходности своего портфеля с бенчмарком, депозитом и инфляцией. В качестве индикатора выступает индекс Мосбиржи.
Индексные фонды
При формировании индексного фонда (в России это ETF и БПИФ) управляющая компания выбирает бенчмарк, который будет выступать эталоном. Когда инвестор собирает свой портфель из ETF или БПИФов, важно обратить внимание на следующие параметры:
Эталонный ориентир по фонду можно посмотреть в таблице биржевых фондов, которую публикует Мосбиржа на своем сайте. В колонке “Базовый актив” как раз и содержится информация о бенчмарке. Обратите внимание, что не все БПИФы следуют за индексом. Некоторые являются фондом фондов, т. е. не копируют существующий бенчмарк, а покупают акции иностранного ETF, следующего за ним. Посмотрите, например, на эти три БПИФа.
Сбербанк напрямую покупает акции, которые входят в индекс S&P 500. А УК “Альфа-Капитал” инвестирует в акции США через покупку паев иностранного инвестиционного фонда.
Доходность индекса смотрим на любом финансовом сайте, который публикует информацию в режиме реального времени: investing.com, tradingview.com.
Ошибка слежения показывает, с какой точностью фонд копирует бенчмарк. Чем меньше показатель, тем лучше. Его можно посмотреть на сайте управляющей компании FinEx, которая выпускает большую часть ETF на российском рынке. По БПИФам такой информации нет.
Пример ошибки слежения по фонду FXRL (рынок российских акций) на изображении ниже.
Ошибка слежения равна 0,57 %. Значение меньше единицы считается хорошим. А вот по фонду FXKZ (рынок акций Казахстана) ошибка уже более 2 %. Это не очень хороший результат. ETF не удается точно копировать индекс.
Что такое альфа-коэффициент
Инвестор по своему портфелю может рассчитать коэффициент, который покажет, насколько удачно он подобрал инвестиционные инструменты. Он называется альфа-коэффициент. Рассчитывается как отношение достигнутого уровня доходности к доходности бенчмарка.
Например, доходность портфеля из примера выше равна 15,2 %, а доходность индекса – 12,9 %.
Альфа = 15,2 / 12,9 = 1,18
Чем выше показатель, тем эффективнее ваш портфель по сравнению с бенчмарком. Значение меньше единицы говорит о том, что надо пересмотреть состав и понять причину отставания от эталонного ориентира.
Заключение
Так уж устроен человек, что для оценки своей работы он должен сравнить полученные результаты с кем-то или с чем-то. Финансовый рынок предлагает нам воспользоваться целым списком бенчмарков. Но они отражают “среднюю температуру по больнице”. Всегда надо помнить, что это всего лишь ориентиры. А формирование инвестиционной стратегии – дело творческое и сугубо индивидуальное.
С уважением, Чистякова Юлия
С 2000 года преподаю экономические дисциплины в университете. В 2002 году защитила диссертацию на присуждение ученой степени кандидата экономических наук.
Обладаю врожденной способностью планировать и управлять личными финансами. С 2017 года повышаю финансовую грамотность других людей, перевожу сложные термины на человеческий язык.
Бенчмарк
Бенчмарк, от английского «ориентир, эталон», – это показатель, используемый в финансовой индустрии для оценки текущего состояния рынка или его сегмента для анализа эффективности управления инвестиционного фонда.
Бенчмарк служит базой для расчёта ряда аналитических коэффициентов.
Наиболее часто встречающаяся форма бенчмарка это – индекс фондового рынка или какого-либо из его сегментов. Восстановление фондовых рынков сопровождается ростом. Однако не все рынки и финансовые инструменты растут одинаково динамично. Учитывая, что многих инвесторов интересуют высокие доходности, они ищут те инструменты и рынки, которые растут сильнее других. На помощь таким инвесторам приходят показатели, используемые для сравнения и оценки результатов, – бенчмарк.
Не смотря на разнообразие различных фондовых индикаторов в мире, которые рассчитываются разными специализированными агентствами и компаниями, известных и популярных можно пересчитать по пальцам.
Как правило, для каждой страны выделяется один индекс, который инвесторы обычно называют «бенчмарк».
США составляют исключение, где известность получили сразу три индикатора – индекс Доу-Джонс, S&P 500 и NASDAQ.
В настоящее время в России выделяются два индекса, о которых стоит говорить как о странновых индикаторах, ими являются фондовые индексы РТС и ММВБ. Индекс РТС появился первым и долгое время оставался бенчмарком на российском рынке, однако конкурентная борьба между двумя ведущими игроками рынка привела к тому, что ликвидность по большинству «голубых фишек» перетекла от РТС к ММВБ. И она сейчас контролирует большую часть биржевого оборота акций российских компаний. Соответственно статус бенчмарка также перешёл индексу ММВБ.
Большой популярностью среди иностранных инвесторов пользуется также индексы MSCI Russia и индексы, рассчитываемые агентством Standard & Poor’s.
Какие инструменты, помимо фондовых индексов, могут выступать в роли бенчмарка? В более широком смысле, бенчмарком на рынке российских акций являются фондовые индексы США и иногда эксперты называют ключевым бенчмарком российского рынка цены на нефть. Отечественный рынок, как бы, ориентируется на их динамику. Кроме того, в отношении эмитентов, устойчивый, на протяжении определённого времени, уровень премий, дисконта или доходности по бумагам, со временем берётся за некий бенчмарк при определении недооценённости или переоценённости тех или иных ценных бумаг.
Как трактовать поведение того или иного показателя по отношению к бенчмарку? Допустим, бенчмарк – это мировой рынок, и даже если по отношению к нему национальный фондовый рынок немного просел, то он всё равно считается стабильным. В расчёт берутся только существенные отклонения. Если национальные индексы просели больше чем бенчмарк, обычно говорят о «перепроданности» и «недооценённости» рынка. Если же рынок рос существенно опережающими бенчмарк темпами, говорят о его «перекупленности» и «переоценённости». Обычно российский рынок в этом разрезе сравнивают с другими рынками группы развивающихся стран. В целом бенчмарк может быть определён в виде, как рыночного индекса, так и отдельных финансовых инструментов.
Где можно найти практическое применение ориентирам доходности? В настоящее время широкую популярность получили индексные фонды – ПИФ. Индекс, который принят за основу портфеля подобного фонда и будет являться для него бенчмарком.
Как происходит выбор того или иного индекса в качестве бенчмарка для индексного фонда? В качествен бенчмарка того или иного ПИФа выбирается индекс, наиболее подходящий по структуре и соответствующий выбранной инвестиционной стратегии фонда. В случае, когда подходящего индекса не существует или когда существующий общедоступный публичный индекс не соответствуют требованиям, предъявляемым к ПИФам – компания самостоятельно рассчитывает соответствующий индекс-бенчмарк. Инвестиционный портфель ПИФа не копирует бенчмарк, а, скорее, служит ориентиром и отправной точкой для формирования портфеля этого ПИФа. Исключением являются лишь индексные фонды, которые по определению стремятся воссоздать структуру индекса и показать доходность максимально близкую доходности соответствующего индекса.
Ориентир доходности – бенчмарк, имеет не только информативное значение, но и приносит практическую пользу инвесторам, стоящим перед выбором финансовых инструментов для вложения средств.
Для того, чтобы определить интересен ли тот или иной финансовый инструмент, с точки зрения доходности, инвестору достаточно посмотреть на его динамику, относительно выбранного бенчмарка, который найдётся на любом рынке, в каждом секторе и для каждого финансового инструмента.
Cтавка бенчмарка что это
Уже давно возник вопрос, как же оценивать и сравнивать доходность облигаций. Ответом послужил бенчмарк.
Что же такое бенчмарк? Зачем он нужен? Что это за ставка бенчмарка?
На эти вопросы попробую ответить простым и понятным языком.
Что такое бенчмарк.
Это был первый вопрос, который возник у меня в голове, когда я впервые увидел это слово.
Программа для диагностики ПК
Сразу понятно, что первый вариант ни как не относится к нашей теме. Так что я достаточно долго пытался выяснить, что это за эталон такой, но нигде не мог найти вразумительного ответа.
Некоторое время спустя, мне стало очевидно, что бенчмарк — это что то, с чем сравнивают ценную бумагу.
Бенчмарк — это не что то конкретное, а просто некий эталон для сравнения.
Пример бенчмарка.
Думаю на примере будет понятнее.
Представьте, что вы купили облигацию ОФЗ. Как вы узнаете, что купонный доход этой бумаги действительно хороший?
Вы сравните его с купонным доходом другого выпуска.
Допустим, есть 10 различных облигаций и вы хотите узнать, насколько купонный доход по каждой из них отличается от купонного дохода вашей бумаги.
В этом случае вы сравниваете КД каждой из 10 облигаций с КД той бумаги, которая у вас уже есть.
В этом случае, облигация с которой вы сравниваете другие бумаги будет являться эталоном. Или, иначе говоря, бенчмарком.
Зачем нужен бенчмарк?
Второй вопрос, который возник у меня: А зачем бенчмарк нужен?
Ведь можно просто взять список бумаг и выбрать тот который имеет большую доходность.
Но в этом случае мы все равно имеем дело с бенчмарком. Только сравнивая бумаги попарно, каждый раз принимаем за бенчмарк новую облигацию.
Ладно. Пусть так. Но что же еще полезного в бенчмарке?
Бенчмарком может служить все, что угодно.
Например ставка рефинансирования ЦБ по отношению к купонному доходу.
Или индекс нефтегазовового сектора, по отношению к бумагам в него входящим.
Бенчмарк применяется для оценки определенного параметра инструмента по отношению к эталону.
Еще один пример.
Вы хотите купить акции компании «ДадимГазВсем». Бенчмарком выступает индекс из 100 компаний того же сектора экономики.
Если индекс растет по 2% в месяц, это значит, что в целом дела в данном секторе идут хорошо.
Однако выбранная вами бумага падает в цене на 1% уже 3 месяца подряд.
Думаю, что дела у компании идут не очень, хотя в целом все спокойно и можно развиваться. Как же такая бумага поведет себя в кризис?
Бенчмарк для оценки доходности.
Это основное применение бенчмарка. Существует такое понятие, как ставка бенчмарка.
Ставка бенчмарка показывает во сколько раз доходность по выбранной бумаге отличается от эталонной.
Еще пример
Вы решили купить облигацию. Бенчмарком выступает ставка рефинансирования. Ставка бенчмарка равна 2.
Это означает, что доходность по данной облигации в два раза превышает ставку рефинансирования.
Надеюсь теперь вам стало ясно, что же такое бенчмарк, зачем он нужен и как его применять.
Что такое бенчмарк. Объясняем простыми словами
Бенчмарк — эталонный финансовый показатель, с которым можно сравнить результат работы своей компании или доходность инвестиционного портфеля.
Например, к бенчмаркам относятся биржевые и фондовые индексы. Предположим, портфель акций российских компаний за год принёс его владельцу 11% в рублях. Это много или мало? Для сравнения возьмём индекс Мосбиржи, куда входит около 40 топовых российских акций. Если этот индекс за год вырос лишь на 5% (а то и вовсе упал), то результат портфеля становится отличным. И наоборот, если за тот же год индекс Мосбиржи вырос на 20%, портфель с доходностью 11% уже не впечатляет.
Похожим образом бенчмарки работают и при управлении компанией: в качестве ориентира предприниматели выбирают некую метрику, а потом сравнивают свой результат с ней.
«Например, близкая мне по работе метрика — это отношение LTV (life time value) к стоимости привлечения клиента, — рассказал директор по развитию Ecwid в России Владимир Тарасов. — Эталоном считается показатель, равный трём. Если показатель выше, то можно ещё больше пускать денег на привлечение клиентов, а если меньше, то это знак, что что-то идёт не так или канал привлечения совсем слабоват».
Пример употребления на «Секрете»
(Из новости о том, что Уоррен Баффетт сделал миллиардерами десятки инвесторов.)
Происхождение названия
Термин «бенчмарк» (benchmark) пришёл в экономику из геодезии: так называются горизонтальные отметки, высеченные в камне, в которые можно было поместить угольник для измерения уровня. По сути, это точка отсчёта для измерения чего-либо.
Нюансы
На российском фондовом рынке за бенчмарки чаще всего принимают индекс Мосбиржи или РТС, на американском — индекс широкого рынка S&P 500. Для других классов инструментов могут быть другие бенчмарки. Например, для долгового рынка бенчмарком может выступать доходность государственных облигаций (она соответствует «безрисковой» процентной ставке), рассказал аналитик «Фридом финанс» Евгений Миронюк.