что такое оценка акций

Шпаргалка для экспресс-оценки справедливой стоимости акций

Цель данной статьи – сфокусировать внимание инвесторов на том, как можно быстро определить целесообразность инвестиций в ту или иную акцию.

Как правило, в интернете, СМИ или блогах популярных гуру-инвесторов описывается компания и ее уникальность. Приводятся, в качестве доказательства роста, красивые диаграммы с финансовыми показателями и т.д. и т.п.

Но тут стоит заметить, что зачастую у пассивных читателей или слушателей нет полного понимания общей картины. А точнее, на сколько выгодны будут для них, к примеру, акции компании, и на сколько справедлива их сегодняшняя цена?

Давайте представим, что у вас нет возможности проверить рыночную цену акции, нет возможности чертить линии поддержки или сопротивления на графике. При этом перед глазами есть отчетность к-н компании с показателями 3-х летней давности.

Вопрос: Сколько должны стоить акции такой компании? Интересно, согласитесь?

Первое, на что обращают внимания распространители финансовой информации (в том числе и я):

— Чистая прибыль на одну акцию (EPS);

— Среднегодовой темп роста (CAGR) этих показателей за три года или 5 лет.

Например, я вижу растущий тренд выручки и прибыли на одну акцию (EPS) по годам:

* CAGR — совокупный среднегодовой темп роста с учетом сложного процента. Показывает на сколько процентов за год прирастает изучаемый показатель. Формула: [(Окончательное значение) / (Начальное значение)] ^ (1 / n) – 1, где n –кол-во лет.

А что дальше? Как из этого определить справедливую цену акции?

Ответ как всегда на поверхности:

Как правило, консервативные инвесторы требуют:

— в облигациях, чтобы r=ключевая ставка ЦБ*1,5
— в акциях, чтобы r=ключевая ставка ЦБ*2

Для вышеприведенного примера ответ будет:

На самом деле, у каждого инвестора своя требуемая доходность, т.е. субъективная цифра. Это из-за того, что на всё есть свои альтернативные варианты вложения денег, поэтому r может быть абсолютно любой.

Для объективной оценки используются более сложные методы: с темпами роста показателей, с оценкой по мультипликаторам и с моделью оценки доходности капитальных активов (англ. CAPM). В последнюю очередь используют самый сложный метод оценки — DCF (метод дисконтированных денежных потоков), где вероятность ошибки очень велика, из-за чего с ним нужно быть очень осторожным.

Количество собранных лайков ♥ под этим постом будет указывать на вашу заинтересованность темой справедливой оценки акций!

От этого еще и будет зависеть дальнейшее развитие обсуждение темы на моем Т-канале, где можно будет узнать больше о других способах оценки акций, таких как:
— использование показателей с учетом темпов роста (Активов, Продаж и Долгов) и финансового рычага;
— оценка справедливой стоимости акции по аналогии с такими мультипликаторами, как EV/EBIT других компании;
— CAPM.

Также не забудьте подписываться на мой Телеграм-канал: @trade_execution

Источник

Как я анализирую акции перед покупкой

Личный опыт одного инвестора

Когда я впервые пришел на фондовую биржу, то подбирал бумаги в портфель практически наугад, полагаясь на советы в интернете.

Со временем я стал ответственней подходить к инвестированию. Ведь фактически я покупаю часть бизнеса — становлюсь миноритарным совладельцем компании, ее активов и долгов. Если смотреть под таким углом, становится понятно, почему важно полноценно изучать акции перед покупкой.

При оценке инвестиционной привлекательности эмитента я полагаюсь на комплексный подход, состоящий из следующих методик:

В этой статье мы подробно рассмотрим первые два пункта — этого обычно достаточно, чтобы оценить здоровье предприятия, справедливость цены и отсеять рискованные варианты.

Повторюсь: перечисленные методики должны рассматриваться в комплексе, а по отдельности могут сформировать ложное представление о бумаге.

Прежде чем перейти к дальнейшему разбору, хотел бы перечислить общие принципы, которыми я руководствуюсь при формировании портфеля.

Общие принципы моего портфеля

Макроанализ

Сначала нужно определить характер деятельности компании, то есть к какой экономической отрасли и сектору она относится. Благодаря этому можно составить представление о цикличности бизнеса, его технологичности, чувствительности к инфляции и изменениям процентных ставок. Это позволяет оценить стратегические перспективы.

Цикличность бизнеса означает его положительную корреляцию с фазами делового цикла: выручка компании следует за ростом и за спадом в экономике. Нециклический бизнес, наоборот, демонстрирует более или менее постоянную выручку независимо от состояния экономики.

Например, мы знаем, что компания производит мебель, это циклический товар длительного пользования. Когда экономика замедляется, можно предвидеть, что операционные показатели компании будут ухудшаться. Как правило, ожидания заранее закладываются инвесторами и отражаются на котировках бумаги. Таким образом, отталкиваясь от макроэкономической конъюнктуры, инвестор может планировать портфель.

О текущем положении дел в экономике мы можем судить по основным макроэкономическим маркерам той или иной страны:

Эти показатели помогают определить, в какой из четырех фаз бизнес-цикла — ранняя, средняя, закат, рецессия — экономика находится в текущий момент и что нас ожидает в обозримом будущем.

Источник

Что такое оценка акций и как она проводится: основные этапы и методы оценки + ТОП 20 оценочных компаний

Здравствуйте, уважаемый читатель!

Для чего нужна оценка акций? Если у вас есть ценные бумаги непубличных акционерных обществ (акции которых не торгуются на бирже), может возникнуть потребность продать их. Как оценить стоимость? А если пакет большой?

Каждый рубль в цене в меньшую сторону может выйти в итоге в крупную сумму. Или при банкротстве предприятия, акционером которого вы являетесь. Каков порядок, как получить свои кровные? Об этом разговор сегодня.

Что входит в оценку и для чего акции обязательно оценивать перед покупкой

Ниже описание регулирующих законодательных актов, определение процесса оценки акций в российском правовом поле.

Какими законами регулируется

На сегодня действуют два основных законодательных акта, регулирующие оценку акций:

Акционеры ПАО имеют право продавать или передавать на свое усмотрение акции третьим лицам и организациям. В том числе на фондовой бирже по рыночному курсу. ПАО обязано раскрывать информацию по своей деятельности и ведению бизнеса.

Включая отчеты с экономическими показателями. Обычный порядок — публикация на сайте компании. Пример — информация по деятельности ПАО «Газпром». Данные публикуются на сайте в разделе «Акционерам и инвесторам/раскрытие информации».

На основании предоставленных данных возможна аналитика экономической деятельности, включая прогноз роста или падения стоимости ценных бумаг в будущем. Плюс определение различных видов стоимости акций — балансовая, расчетная и т. д.

В непубличном АО (бывшее ЗАО) бумаги распределяются среди учредителей или определенного уставом круга лиц. Акционеры имеют приоритетное право по выкупу акций у других держателей. При этом число акционеров ограничено числом 500. Для ПАО такие ограничения отсутствуют. Так же нет и приоритетного права по выкупу бумаг у других акционеров.

Сам статус ценных бумаг определен в гл.7 ГК РФ.

Что такое чистые активы предприятия

Из стоимости всех активов предприятия вычитаем его долговые обязательства, получаем чистые активы. Их величина может составлять как положительное, так и отрицательное значение. В последнем случае это означает, что долги компании превышают его активы.

Уставной капитал публичного акционерного общества не может быть меньше 100 000 руб. В случае снижения ниже этой величины по причине снижения чистых активов (предположим, они стали отрицательными) — это повод для признания предприятия банкротом с последующей ликвидацией как юридического лица.

В российских условиях хозяйственной деятельности основным законодательным актом для определения чистых активов является приказ Минфина РФ № 84Н от 28.08.2014 г. «Об утверждении порядка определения стоимости чистых активов».

Какие бывают виды стоимости акций

Дополнительно определяются мультипликаторами различных видов — экономические показатели публичного акционерного общества, выраженные через математическую формулу. Ниже виды и способы стоимостной оценки акций.

Номинальная

Перед проведением первичного размещения акций перед акционерами встает задача определения параметров выпуска: количество акций и оценка их стоимости. Стандартный порядок первичного размещения акций (IPO) предполагает участие профессионального участника фондового рынка — андеррайтера.

Степень его участия не ограничивается консультациями. Андеррайтер берет на себя весь процесс по размещению акций на открытом фондовом рынке, включая оценку акций. Максимальная степень участия предполагает выкуп андеррайтером всего выпуска и дальнейшее его продажа инвесторам.

В процессе IPO андеррайтером совместно с заказчиком определяется первичная цена размещения. Она является номинальной и на этом этапе не будет рыночной, зависящей от спроса и предложения.

Рыночная

После проведения IPO акции начинают торговаться на фондовой бирже. В результате биржевой торговли происходит формирование текущих рыночных цен. Это автоматический процесс.

Состоит из трех основных составляющих: торговая система на серверах биржи, сервер брокера и торговая программа конечного клиента (трейдера). Приказ от трейдера поступает брокеру, программа проверяет его на соответствие условий и транслирует на биржу.

По времени это занимает доли секунды. Все заявки формируют ленту покупок и продаж с выставленными объемами. На трейдерском сленге — «биржевой стакан».

Пример — очередь котировок обыкновенных акций Сбербанка. Сверху заявки на продажу, снизу на покупку. С проставленными объемами. На Московской бирже в 1 лот акций Сбербанка входит 10 акций. Разница между предложением и спросом — спред.

Чем он меньше, тем лучше, нет разрывов цен между покупателями и продавцами. Сделка происходит в автоматическом режиме, где встречается цена продавца и покупателя.

Балансовая

BVPS (воокvaluepershare). В оценке учитывается совокупный акционерный капитал за вычетом стоимости привилегированных и количества акций в обращении. Оценка цены определяется формулой деления первого показателя ко второму. Берется среднее значение акций в обороте в расчетном периоде. Причина — рыночные события могут менять количество. Например, buyback.

Соотношение балансовой стоимости к рыночной дает инвесторам точку отсчета для стоимостной оценки. Если рыночная ниже балансовой — акции компании недооценены рынком. Может служить показателем для покупки акций.

По факту балансовая стоимость имеет ценность для бухгалтерии, рассчитывается за прошедший период времени. Она не учитывает ожидания инвесторов по росту или падению цены в будущем. Второй нюанс — какие-то активы могут оцениваться ниже их реальной цены.

Такие активы трудно адекватно оценить в денежном эквиваленте. Пример — репутация или оценка бренда. Это отражается в балансовой стоимости акций компании.

Ликвидационная

Определяется при прекращении деятельности акционерного общества. После факта прекращения работы компании определяется стоимость всех активов. Из этой величины вычитаются внешние обязательства компании, включая кредитные средства.

Из оставшейся цифры вычитаем стоимость привилегированных акций (если есть в наличии). В результате получаем ликвидационную стоимость обыкновенных акций, подлежащих к выплате акционерам.

Инвестиционная

Рыночная цена акций определяется как стоимость «здесь и сейчас». Инвестиционная — субъективное представление инвестора о цене акций по совокупности данных. В них включают выплаты дивидендов и представления инвестора о будущем росте актива в будущем. Профессиональные инвесткомпании могут оценивать одну и ту же акцию совершенно по-разному и представлять ее инвестиционную цену по своей шкале измерений.

Условно говоря, акции компании «А» сегодня стоят 100 руб. Эксперты компании «Б» решили, что инвестиционная стоимость этих акций составляет 123 руб. И рекомендуют инвесторам покупать. А аналитики компании «В» считают справедливой инвестиционную цену 89 руб.

Тогда и рекомендации будут — продавать. Инвестиционная цена акции представляет собой во многом эмпирическое значение. Она отражает прибыльность и доходность ценной бумаги при субъективной оценке. В своих инвестиционных планах следует очень осторожно относиться к такому значению.

Эмиссионная

Такая цена предлагается первым покупателям при первичном размещении акций (IPO). Непосредственно перед выходом на публичные торги. Акционерная компания совместно с андеррайтером определяет эмиссионную стоимость и предлагает заинтересованным инвесторам купить пакет по такой цене.

Стандартный порядок подразумевает шаги:

Расчетная

Необходима и для непубличных акционерных обществ в бухгалтерских расчетах. В РФ порядок определения расчетной цены ценных бумаг, не обращающихся на рынке ценных бумаг, определен налоговым кодексом и Приказом ФСФР от 09 октября 2010 г. № 10-66\пз-н. Цитата п.4 (источник — Консультант Плюс):

Некоторые специалисты допускают использование определения расчетной цены аналогично балансовой.

Формирование рыночной стоимости акций

Спрос и предложение — две составляющие формирования рыночной цены. Актуально для публичных компаний с торговлей акций на фондовой бирже.

Настроения покупателей и продавцов могут меняться на торгах под воздействием различных факторов: геополитика, новости мировые и компаний, экономические отчеты и т. д. Чем меньше таймфрейм для наблюдений — тем менее предсказуемо ведет себя цена, организуя так называемый «рыночный шум».

На больших промежутках времени стоимость акций в большей степени отражает фундаментальный анализ и показатели качества управления, ожидания инвесторов о будущей деятельности акционерного общества, размера дивидендных выплат. При этом стоимость акций даже таких гигантов, как Газпром, может меняться достаточно непредсказуемо. Как расти, так и хорошо падать.

График цены акций Газпрома с 2006 года.

Подходы к оценке

Описание различных путей и подходов к оценке стоимости предприятия далее. Как следствие — его акций.

Затратный

Производится оценка затрат (материальные и нематериальные активы, организационные расходы) по созданию и организации предприятия, аналогичного заказчику. Прибавляется расчетная прибыль компании в будущем. Из полученной цифры вычитаются долговые обязательства. В итоге — теоретическая рыночная стоимость акционерного общества, которая отражает 100% стоимости акций.

Сравнительный

Сравнение оценки бумаг предприятия с акциями компаний максимально близких по роду деятельности. То есть мало взять одну отрасль. Необходимо подобрать для сравнения акции обществ в той же узкой нише, в какой работает компания, акции которой делают оценку.

Доходный

Один из самых популярных подходов к оценке. Методы:

Во-первых, дисконтирование денежных потоков. Определяем стоимость компании на текущий момент, учитывая будущие планируемые денежные поступления. Будущий доход определяем через параметр денежного потока (Ден.Пот.):

Чист.Приб — чистая прибыль;

Пр.Об.Кап. — прирост оборотного капитала. Рассчитывается как разница на начало и окончание временного периода;

Кап.Вл. — капитальные вложения.

Стоимость компании вычисляем с учетом планируемых потоков (формула выше) будущих периодов — 1,2, …n.

Ст-стьрасч. — расчетная цена компании;

d — ставка дисконтирования. Переменная величина, зависит от различных факторов. Различные варианты вычисления. Механизм исчисления описан здесь;

Ден.Пот.1,2,n — денежные потоки за временные периоды. По умолчанию 1 год;

Ст-сть посл. — цена компаний в период времени после прогнозного (постпрогнозный).

t — темпы поступления дохода (скорость роста предприятия).

Расчет стоимости по этому методу предполагает учет переменных величин. В реалиях они могут меняться в широких пределах. Рекомендуемый период расчета 1–3 года. Полученная расчетная цена предприятия применяется для оценки акций.

Во-вторых, капитализация доходов в будущие промежутки времени. Хорошо работает на предсказуемых с высоким уровнем корреляции уровнях доходов. То есть если компания имеет устойчивый бизнес с достаточно неплохо планируемыми поступлениями.

Простая формула:
Ст-сть расч.=Доходы*Коэффициент капитализации.

Методы оценки

Основные методы оценки бумаг описаны выше в главе «Подходы к оценке». При применении методов и подходов к оценке важно учитывать факт публичности компании. Торгуются или нет акции на фондовой бирже, то есть находятся ли в свободном доступе. Если компания публичная, процесс оценки значительно упрощается.

Рынок уже дает ответ по размеру рыночной и эмиссионной цене. Профессиональные участники рынка на основании раскрываемых ПАО сведений (они обязаны это делать) дают оценку доходной части в будущем, представляют субъективную цену акций компании на конкретную дату в грядущем периоде. При этом широко используются мультипликаторы фундаментального анализа.

Этапы оценки

Перспективы в сфере оценки акций

По оценкам рейтингового агентства RAEX, российский оценочный бизнес в сфере бизнеса и ценных бумаг по результатам 2018 года рос небольшими темпами — 2% роста. В абсолютном выражении — 1,4 млрд. руб. Для сравнения — рост сектора оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов составил 18%.

Причина низких темпов роста в сфере ценных бумаг — внешние санкции, как следствие — невысокие темпы роста экономики. Если они вообще есть. Отсутствие главного притока инвестиционного капитала (внешних денег) диктует вялый рынок оценочного бизнеса акций.

Оживление можно ждать только с изменением в большую сторону экономического роста, прихода на наш рынок новой волны внешних инвестиций. При таком раскладе акционерным компаниям интересен выход на биржу с размещением акций по более высокой цене.

Как компании оценить стоимость своих акций

ТОП оценочных компаний

Используйте официальные доверенные источники информации для подбора оценочных компаний. Советую воспользоваться рэнкингами российского рейтингового агентства РАЭКС-Аналитика. Создано в 2015 году. До этого коллектив экспертов работал в РА «Эксперт» с 1997 г. Бренд — RAEX. Для анализа оценочных компаний — рэнкинг «Оценка бизнеса и ценных бумаг» за 2018 год.

На первом месте консалтинговая группа SRG. Заходим на сайт группы, далее «Оценочные услуги», «Оценка активов».

Полезные советы по оценке акций

Некоторые рекомендации при оценке бумаг компании далее.

Обращайтесь в проверенные компании

Выше по тексту я привел перечень ведущих оценочных компаний. Другим показателем надежности может служить участие в саморегулируемой организации оценщиков.

В силу того, что лицензии на подобную деятельность не требуется, качество работы членов-участников регулируется самостоятельно через такую некоммерческую организацию. На информационном портале «Все о саморегулировании» можно найти сведения СРО оценщиков по регионам. В том числе реестр таких НКО.

Анализируйте отзывы о компаниях

Делайте анализ экономической деятельности компании на основании отзывов аналитиков крупных профессиональных участников рынка и обычных инвесторов.

Ресурсы для поиска информации:

Консультируйтесь со специалистами перед обращением в оценочную компанию

Самый простой способ избежать неприятностей перед обращением в оценочную компанию — получить профессиональную консультацию юриста по этому вопросу. Это первый шаг, который можно и необходимо сделать.

Специалист компании объяснит тонкости законодательства и расскажет о подводных камнях. Плата за консультацию, несомненно, меньше возможных потерь прибыли, которые могут возникнуть при некачественной оценке ценных бумаг.

Заключение

Как видно из статьи — процесс оценки не самый простой. Особенно при оценке ценных бумаг. В первую очередь, для акционеров непубличных компаний. Как оценить акции компании, к кому обратиться для оценки в случае продажи или оспаривания предложенной цены при банкротстве — актуальные вопросы, которые обсуждали сегодня.

До свидания, читайте мои статьи! Есть вопросы об оценке — жду в комментариях.

Источник

Оценка акций

Добавлено в закладки: 0

Оценка акций — это, по-сути, оценивание бизнеса, так как подходы к оценке акций и бизнеса идентичны. Чтобы вычислить рыночную стоимость пакета акций, для начала необходимо оценить рыночную стоимость бизнеса, а затем уже выделить цену интересующей доли.

Подходы к оценке акций

Существует три основных подхода к оценке акций:

Затратный подход оценки акций основывается на принципе, который заключается в том, что покупатель не будет платить за объект дороже, чем ему стоило бы создать аналогичный. В рамках этого подхода рассчитывается, сколько стоило бы создать аналогичное предприятие, которое займет ту же позицию на рынке и будет иметь примерно похожие активы.

Сравнительный подход основан на анализе котировок акций на бирже и стоимости акций по уже заключенным сделкам. Срди всех недостатков этого метода оценки акций можно выделить один основной.Он заключается в том, что на рынке часто нет достаточной информации для тщательного и всестороннего анализа.

Доходный подход сконцентрирован не только и не столько на текущем положении компании или стоимости акций по уже заключенным сделкам, сколько по доходности акций и перспективности покупки. Этот подход отражает стремление инвесторов обзавестись прибыльными активами.

Суть процесса оценки акций

Сегодня невозможно представить современный инвестиционный бизнес без процедуры оценки акций предприятия. Это главным образом связано с тем, что очень часто на современном финансовом рынке возникает ситуация, когда свободные средства (или активы) накапливаются только у определенных представителей бизнеса, тогда как у совершенно других субъектов хозяйствования возникает острая потребность в инвестиционных вложениях, что приводит к неравномерному распределению средств. Для этого и существует акционирование – как средство вложения денежных средств, оно дает значительный импульс для развития предпринимательства.

Акция, если сравнивать с другими видами инвестиций, может приносить гораздо больший доход и, кроме того, защищает от рисков (явных и неявных) и инфляции. Возможность продажи акций на фондовой бирже служит и средством сохранения денег, и стимулом для преобразования деятельности предприятия.

Чтобы акции были надежным источником дохода, нужно выбрать для инвестиций перспективное предприятие. Доход покупателя обыкновенных акций складывается из суммы дивидендов за время владения плюс (или минус) курсовая разница. Если акцию не продают, то есть ею владеют бесконечно долго, ее стоимость равна текущей стоимости дисконтированного потока дивидендных выплат. При таком подходе стоимость — это функция способности компании выплачивать дивиденды.

Долгосрочным фактором, определяющим способность компании выплачивать дивиденды, обычно считают ее будущие прибыли. Эта связь между прибылью и дивидендами позволяет рассматривать стоимость акций как функцию будущей способности получать прибыль.

Акции – это ценные бумаги, которые свидетельствуют о вложении определенного количества средств или определенной доли в уставный капитал предприятия, и которые вследствие успешной деятельности представителя бизнеса позволяют их владельцу получать прибыль, то есть акции дают право их держателю получить в виде дивидендов некоторую часть от прибыли. Определить стоимость акций можно путем соотношения спроса и предложения на рынке, то есть можно сказать, что каждая акция не имеет четкой фиксированной номинальной ставки и может меняться в зависимости от колебаний таких показателей, как спрос и предложение, поэтому рыночная оценка акций — это очень востребованная и чрезвычайно полезная процедура на современном рынке.

Оценка акций – это процесс, определяющий стоимость той доли бизнеса, которая приходится именно на оцениваемый пакет акций.

Она может осуществляться такими методами, как:

Стоимость пакета акций напрямую зависит от его ликвидности, размера, степени обеспечиваемого им контроля.

Когда рассматривают различные способы оценки акций, важно помнить причину, по которой производится экспертиза. Ведь с точки зрения покупателя – это прежде всего желание и возможность получения части прибыли (или доходов) предприятия, которая выражается в форме дивидендов или льгот, предоставленных правлением компании (например, продажа продукции предприятия по индивидуальным расценкам). А для продавца – это, возможно, некоторые потери в смысле величины будущих поступлений, а также появление реальной возможности вложения привлеченных средств в другие перспективные инвестиционные проекты.

Также важно знать, что с точки зрения правовых обязательств, большим количеством полномочий обладает держатель пакета паевых документов, чем тот обладатель, у которого всего несколько единиц акций. Поэтому крайне важно спрогнозировать их ценность в долгосрочной перспективе, и особенно в том случае, когда речь идет о крупных инвестиционных вложениях в бизнес.

Когда необходима оценка акций

Оценка рыночной стоимости пакета акций крайне необходима в следующих случаях:

Если рассматривать оценку акций с точки зрения инвестиционной политики бизнеса, то после проведения такой операции существенно снижается риск заключения невыгодных сделок.

Значит, оценивание акций – это путь к прозрачному ведению дел в бизнесе и полному обзору как обстоят дела на рынке ценных бумаг в данный момент времени.

Законодательная база

Для бесперебойного оборота финансов создано Государственное регулирование движения ценных бумаг. Оно руководствуется Законом Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» №93 от 22 апреля 1996 года, а также Законом Российской Федерации «Об акционерных обществах» №208 от 26 декабря 1995 года.

Согласно этим нормативно-правовым актам, оценка акций представляет собой процедуру не только определения их чистой стоимости, но также выявления их положения на современном рынке в данный момент времени. Этот процесс на каждом этапе полностью руководствуется законодательством.

Виды стоимости акций

Оценка акций предприятия (или компании) во многом зависит от их видов стоимости, которые могут быть:

Рыночный вид стоимости акций в инвестиционной деятельности предприятия является наиболее значительным.

Формирование рыночной стоимости акций

Оценка акций для продажи осуществляется только тогда, когда они имеют свою рыночную стоимость, а это, надо заметить, присуще далеко не всем акциям. Акции, которые имеют рыночную стоимость, как правило, постоянно обращаются на фондовом рынке и имеют рыночные котировки (котировки акций определяются профессиональными участниками фондового рынка). Также пакеты акций, которые имеют рыночную стоимость и рыночную котировку участвуют в реальных сделках, в которые вовлечены независимые продавцы и покупатели в условиях открытости информации и конкурентной среды.

Рыночная стоимость этих ценных бумаг зависит от следующих показателей:

Подходы к оценке акций

Оценка акций Открытого акционерного общества – достаточно индивидуальный процесс, поэтому к данной процедуре существует несколько подходов:

Затратный. Используется этот подход в том случае, если юридическим лицом приобретаются ценные бумаги предприятия, которое выпускает аналогичную продукцию и не способно конкурировать с акционером. Поэтому в данном случае не логично покупателю платить много за равнозначный бизнес, отсюда и определяется стоимость.

Сравнительный. Основывается подход на информации о тех сделках, которые проводились раньше с участием похожих субъектов бизнеса. Как правило, этот подход применяется только в случае оборота ценных бумаг на открытом рынке.

Доходный. Этот подход основан на заинтересованности покупателя в прибыли, которую он может получить от приобретения пакета ценных бумаг. Согласитесь, никому не интересно инвестировать в бизнес, который имеет негативную репутацию на конкурентном рынке.

Методы оценки акций

Подходы, которые были описаны выше – это общая классификация разновидностей определения стоимости ценных бумаг. Помимо этой классификации, существуют еще методы оценки акций, которые выбираются в зависимости от того, какие имеются результаты анализа финансовой деятельности субъекта хозяйствования.

Основные из этих методов такие:

Этапы оценки стоимости акций

Оценка акций может осуществляться по следующим показателям: рынок капитала, чистые активы, дивиденды.

Наиболее важными характеристиками, определяющими стоимость пакета акций, являются его размер, ликвидность и степень контроля, которую он обеспечивает. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, которые котируются на главных биржевых площадках, наименьшей – акции закрытых акционерных обществ, которые не присутствуют в открытом обороте.

Оценка рыночной стоимости акций в результате использования вышеприведенных подходов и методик должна показать итоговую величину, которая и станет результатом этого трудоемкого процесса.

Оценка стоимости акций делится на следующие этапы:

В результате проделанной работы можно иметь полную и исчерпывающую информацию не только о стоимости акций, но и об общей картине состояния бизнеса держателя акций.

Стремление к выгодным инвестициям

Безусловно, в настоящее время для успешного ведения бизнеса на инвестиционном рынке нужно уметь правильно приобретать ценные бумаги, а это стоит большого умения и опыта, поэтому, можно сказать, что оценка акций – это очень важный и нужный процесс, который помогает в какой-то мере сократить риски потерь и непредвиденных обстоятельств. Нужно понимать, что это бизнес рискованный, поэтому при вложении своих средств в чужой бизнес желательно все тщательно исследовать и взвесить перед принятием решения, а также не лишним будет провести и свою, статичную оценку для минимизации риска потерь.

Если коснуться вопроса рисков, то они могут быть самыми разными и зависеть от многих факторов.

В крайнем случае, перед тем как принять решение, важно перед покупкой акций исследовать прогнозы, как предприятие будет вести себя в дальнейшем в условиях конкурентной среды рынка, а также внимательно проследить за этим.

Перспективы в сфере оценки акций

К сожалению, сегодня отсутствует слаженный правовой механизм в процессе оценки акций на современном отечественном фондовом рынке. Это происходит потому, что нет адекватно регулируемого отношения между участниками процедуры покупки-продажи ценных бумаг. Кроме того, нормативно-правовая база далека от совершенства, а потому требует тщательной детальной доработки.

Поэтому в реальности происходит примерно следующее: держатели акций продолжают намеренно фальсифицировать финансовые результаты предприятия, при этом они искусственно меняют курсы ценных бумаг на фондовом рынке, что говорит не об их реальной стоимости, а, прежде всего, о неспособности подобрать правильную маркетинговую политику.

Но главным образом процесс тормозится из-за отсутствия основательной и правомерной законодательной базы, а также частично обьясняется российским менталитетом, препятствующим становлению стабильной экономики в стране.

Итак, если попробовать обобщить все вышесказанное, в понятии оценка акций можно отметить несколько важных моментов:

Вопрос оценки акций очень тесно связан непосредственно с ее жизненным циклом, а именно: выпуск, первичное размещение, а также обращение акций.

В период выпуска акция характеризуется номинальной стоимостью.

Превышение эмиссионной стоимости акций над их номинальной стоимостью является эмиссионным доходом (или эмиссионной выручкой). По законодательству государства этот доход присоединяется к собственному капиталу акционерного общества.

Рыночная (или ее еще называют курсовая) цена – это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Она может устанавливаться на биржевом или внебиржевом рыке.

Сделки купли-продажи заключаются по фактическим (или курсовым) ценам при совпадении интересов покупателя и продавца на определенный момент биржевых торгов. Цена, по которой совершается первая сделка, называется ценой открытия, а цена, по которой завершается последняя – это цена закрытия. В течение дня формируются и минимальная и максимальная цены.

Показатель, который отражает среднюю цену акции по определенной совокупности компаний, называется биржевым (или торговым) индексом. С помощью этого индекса инвесторы могут оценивать надежность собственных активов, а также состояние фондового рынка в целом.

Мы коротко рассмотрели оценка акций и ее виды, методы, этапы, а также существующие подходы в оценке.

Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Источник